核心提示：   
　　1、短线机会和风险：交易者现况指数为100，周四指数在保险和资源股大幅上涨推动下收中阳，个股行情分化却更加严重，这种盘面特征将维持几个交易日。强者恒强是结构性行情的主要特征，如何把握热点，是中小散户需要重点做的功课。　　
　　2、中线机会和风险：交易者预期指数（3个月）为110，投资者对于09年业绩的预期过度乐观支持了市场高估值，未来一段时间投机情绪回落，股价将回到相对理性的估值区间，指数有较长的调整期。

　　正文（预期和行为分析部份）：

　　大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：

　　一、重要信息解读：

　　A、 最新信息

　　1、多数上市银行已超额完成全年信贷目标。

　　信息点睛：原计划全年放贷目标50000亿，如今上半年过去，信贷投放量达到60000亿，已远远超过全年目标，据消息人士称全年信贷目标有望调增至80000亿。即便如此，下半年可放贷额度仅仅20000亿，相当于上半年两个月的放贷量，基本可以肯定，下半年信贷政策相比上半年偏紧，这对市场流动性将产生较大影响，目前，市场对此预期不足。

　　2、基金二季度净赎回达1135亿份，中小板公司高管6月密集套现逾9亿。

　　信息点睛：基民净赎回规模较大，是市场反弹后解套心理使然，博弈因素不利于市场反弹；中小板公司高管密集套现，则反映当前市场股价偏离价值，是基本面因素使然。博弈面和基本面都有不利因素，我们认清市场短期强势这一事实的同时，不可对中期预期过度乐观，短期乐观、中期谨慎应是后市的投机态度。

　　二、交易者行为

　　产业资本：来自深交所的数据显示，从6月1日到6月29日，中小板公司高管及其亲属总共减持4600余万股，套现超过9亿元，而且单笔大额套现几乎都是高管本人持股。来自上证所大宗交易数据显示，昨日发生多达18笔大宗交易，成交1978万股，成交价均为10.6元，较收盘价11.76元折价9.86%，这批减持股份占总股本39576.75万股的4.99%，公司控股股东应是大派筹码的卖家。

　　大股东和高股密集大规模减持，表明产业资本已不认同当前市场的投资价值，未来纯粹投机行情将遭到以大股东为首的投资者的狙击，将在相当长时间内，产业资本行为偏空。

　　基金：基金二季度净赎回达1135亿份，其中基金巨头也普遍遭遇净赎回，华夏、博时、嘉实、易方达和南方等一线公司分别净赎回7.92%、5.96%、8.45%、3.45%和7.99%.市场去年大幅度下跌，深度被套的基民受处置效应心理偏差影响，普遍被动持基，今年市场大幅反弹后，对于接近解套的基民而言，现在是解除“处置效应”心理偏差影响、解套出局的好机会。3000-4000点是08年的密集成交区，这个区域无论是股票还是基金都将遭遇较大的解套压力，基金近续做多能力将受到影响。

　　投机机构和散户：保险、黄金、煤炭、有色等板块周四涨幅居前，主力于其中运作，但也离不开投机机构和散户跟风追涨这一推手。投机机构和散户的做多力量从何而来？由周四个股走势分化加大的盘面特征可以看出，中小盘题材股中资金流出量较大，显然，投机多头从追涨杀跌，是导至成交量大幅放大的真正原因，而大蓝筹上涨拉动指数，掩盖了多头力量不足以推动市场整体上扬的事实。后市大蓝筹行情还有余波，个股行情分化的现象将会越来越严重，强者恒强的结构性行情中如何把握热点，是中小散户需要重点做的功课。

　　三、机会和风险

　　短线机会和风险：交易者现况指数为100，周四指数在保险和资源股大幅上涨推动下收中阳，个股行情分化却更加严重，这种盘面特征将维持几个交易日。强者恒强的结构性行情中如何把握热点，是中小散户需要重点做的功课。

　　中线机会和风险：交易者预期指数（3个月）为110，投资者对于09年业绩的预期过度乐观支持了市场高估值，但实体经济远远没有想象中那么乐观，上市公司业绩将会令投资者预期大幅修正，在投机情绪回落的时候，股价将回到相对理性的估值区间，指数将有较长的调整期。

　　长线机会和风险：交易者预期指数（1年）为100，股价有泡沫成份，但未来一年经济复苏进程中企业赢利将有提升，泡沫程度在一定程度会得到缓解，较长周期内，上证指数将会在对泡沫的恐惧和对景气回升的预期中以60日均线为中枢宽幅震荡。

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