美国宣布不加息，我们还会加吗？

　　核心提示：融资融券为大盘带来的资金相当有限，在目前的情况下大盘走出比较好的上升行情，我们感觉，刺激大盘上涨的还是两会政策预期。

　　今天有反复多次提到的，融资融券可能在3月推出的利好。大盘在房地产、金融板块的带领下，走出了逐步上升的行情。大盘突破了前几天、这一次反弹的高位。上证指数以3060点报收，全天上升38点，上升幅度是1.27%，深成指数全天上升212点，上升幅度是1.73%.房地产板块有比较明显的上升，平均上升3.07%.券商板块平均也有1.74%的上升。

　　融资融券为大盘带来的资金相当有限，目前基金能参与融资融券的比例尚不高。在目前的情况下能否使大盘走出比较好的上升行情？我们感觉，真正鼓舞市场上涨的，还是对两会政策的利好预期。

　　一、大盘今天继续上升。

　　今天主要有下面的消息：

　　其一、国务院推动六大行业发展，控制五大行业。——推动的行业是利好，控制的行业是利空。

　　其二、美国股市上升，道琼斯指数昨天上升0.89%.黄金小幅下跌，其它有色金属小幅上升。——最大的影响是美联储认为经济复苏基础不牢固，中期之内都不会加息。

　　其三、2月信贷预计增加6000亿，受春节影响回落。——中性。

　　其四、融资融券或将3月推出。——偏好，但是近期多次提到，影响力有限。

　　其五、准备金率今天上调，冻结资金3000亿。——利空，但已经被消化完毕。

        其六、中证报表示，管理层准备重启房地产行业的再融资。

　　总体消息面为偏多。

　　承接消息面利好，大盘今天继续走出上升行情，盘中突破了这几天、这一轮反弹行情的高位3022点。上证指数以3060点报收，全天上升38点，上升幅度是1.27%，深成指数全天上升212点，上升幅度是1.73%.从盘面看，上证指数成交量比昨天明显增加了近四成。技术面上升的力度还是比较好的。

　　二、两会政策利好可期。

　　今天有消息报道，融资融券有可能在3月份推出。但实质对市场资金量供应有限。

　　但真正的利好，在于美联储宣布中期之内不会加息。这表明美联储前期的提高再贴现率，的确不是流动性全面收紧的起点。联系到我们国内市场，央行一个月内连续两次上调存款准备金率，但同时新华社一天内4次驳斥欧美对人民币升值施加的政治压力。如果目前推进人民币升值，将不利于出口行业的复苏，同时因为资金内流，会进一步吹大国内资产尤其是房地产的泡沫，不利于管理层进行宏观调控。因此，在美国正式加息前，我国央行率先加息的概率极低。换言之，前期的流动性收紧，很可能只是阶段式。

      而且，今年两会的政策重点，将是推进产业结构性调整，也就是培育新兴产业与区域经济。这是近期整个社会最为关注的焦点，金融市场不可能不对此产生连带反应。

      另外，欧洲债务危机，相应会增加欧洲经济二次探底的概率。这令我国宏观调控的可选空间降低，我们认为这是管理层重新推动房地产企业再融资的触发点。管理层更希望在保持经济活力的基础上，推进结构性调整，以免陷入被动。

　　三、投资者还是多留意有关房地产政策的动向。

　　大盘能否继续反弹，决定性的因素还是：近日是否有新的利空政策出来。

　　从目前来看，两会前后可能会有一段政策的平静期，大盘还是有继续上升的可能的。

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