各方如何看待房地产板块

　　周二，沉寂了较长时间，而被基金打入冷宫的房地产板块集体启动，直接激发市场做多人气。作为最能推动指数上涨的板块，房地产在市场各方主体的看法是如何的，是未来影响行情发展的一个重要考虑因素。

　　央行暂不出台房地产金融调控新政策，是房地产板块今天激活的政策诱导。房地产板块在过去的三个月内，经受了管理层和市场各方面的压力，调整的幅度远在其他板块之上。而在1月份行情大幅调整时期，房地产又显示了某种抗跌性，这是有内在原因的。

　　房地产板块不涨的原因是：一是受政策压制，由于房地产成为众矢之的，随时被国家政策打压，主力机构大量出逃规避风险；二是今年利润增加幅度缺少想象空间，在经历去年大行情后，今年是整固年，价格已经被政策封顶的条件下，行业利润增长没有好的预期；三是权重板块缺乏资金推力，房地产板块不跌的原因是：正是由于前期的大幅调整，使得房地产板块的安全边际明显提升，根据主流机构的预期，2010年主要房地产公司的平均PE在15倍左右，低于两市的平均估值水平。而且随着一季度过去，房地产成交量将会随着社会内在结构的矛盾而重新上扬，也就是说，业绩预期并没有变坏。

　　所以，在不涨和不跌之间，一旦国家政策有了松动，必然引起较大的反弹力度，今天整个板块上扬的原因就在于此。

　　市场主体仍然要继续高仓位配置房地产业，从中长期看，这是毫无疑问的。归根到底，房地产业涉及到国家建设的各行业，其天然的垄断性导致高利润率。我们进一步说明主力机构青睐这个板块的内在原因。

　　首先，利润率是最有吸引力的因素。我国的大中城市房地产利润平均十倍于其它产业，是高利润行业。在多数产业利润率只有3%左右的情况下，房地产业的高利润是得到长久保证的。它在中国城市化的大背景下，在拉动内需的强烈政策导向下，有着贷款制度的全方位支持，发展形势喜人。此外，目前的保障机制不到位，大部分城市人口要通过住房商品化来改善居住条件，同时，城市户籍制度管理将大量外来人口阻击在计划与保障之外，不断地增加了购买商品类住房的客户蓄水池。这样的一个形势在今后三年内不会发生重大变化。

　　其次，从经济目标的选择顺序来看，选择房地产也有优势。在资源相对垄断类企业，不管经营结果多么突出，最终会因垄断因素削弱对经营成果的肯定。企业如果选择向更高技术层次进军，无疑是正确的，但许多瞄准高技术领域的开发常常风险大，成功几率低，弄不好会造成决策失误。企业选择在非房地产的领域进军，大多有市场因素的不可控性大的特点。许多依赖于国际市场的项目更具有多变性，过程不可完全控制，实现效益需要长期等待。只有在房地产业领域，政策环境相对超稳定，投资风险小，市场空间大，能在短期内获得明显的效益。

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