周四策略：需防市场弱势是假象！

　　提要：本周三、四各部门陆续公布2月经济数据。市场忧虑2月CPI数据偏高，引发加息恐惧，令市场总体处于弱势当中。我们认为……

　　「决策元素点睛」

　　市场预计2月份CPI数据将超过2%，不少专家认为央行将在短期内加息，这种言论是周三市场偏于弱势的重要原因。周四将公布CPI、PPI等数据，但此前央行高官在两会上的讲话，基本可证实近期加息机会不大。那么市场的弱势，就有可能是人为制造的假象。

　　「市场格局」

　　1、短期研判：周三市场维持缩量弱势整理，午后成交量有所放大，令股指逐级下探。终盘沪指报收3048.93点，跌0.66%，成交量下降至999亿元。深成指报收12391.64，下跌0.93%，成交量下降至724亿元。涨跌家数比为413比1259，个股普遍处于弱势状态。上午金融券商钢铁曾有所表现，午后有色板块一度异动，但一轮拉升后归于沉寂。从技术上看，市场对120日线有较大的恐惧心理，数次向上试探并无功而返。按照惯性思维，这种向上压力重重的状况，较容易变成向下突破的心理。但由于目前权重股普遍处于低位，而且基金、阳光私募等机构仓位也较低，市场若向下，会有较多的抄底盘涌入。因此，短期市场可能仍会维持相对低调的走势，原地继续进行筹码交换。无业绩支撑的二三线题材股，存量资金有逐步向权重股转移的趋势。

　　2、中期研判：市场对加息的恐惧，是近期影响市场短期走势的重要因素。但从近期央行高官在两会的言论分析，管理层对货币数量化管理仍然偏于谨慎。管理层更倾向于从信贷控制、公开市场操作、存款准备金等量化的工具，对市场流动性进行管理。毕竟，中央对今年的经济形势有清晰的判断，目前经济复苏的势头来之不易，且复苏基础不牢固，管理层每一步调控都需谨小慎微。加息呼声有可能是有外资背景的经济学家，为人民币升值造势的呐喊。毕竟管理层前期的预期管理，先行指标如PMI、新增信贷等都有回落迹象。而2月CPI、PPI扣除春节因素外，上涨压力也不大，预期3月的数据也不会有太明显的变化。因此，近期很明显是管理层的政策实施观望期，实际利空出台的概率不大。反倒是香港市场数据显示，热钱流入赌博人民币升值的数量渐增。不排除近期境外学者对人民币加息的呼声，其实是为热钱抄底中资资产作掩饰。

　　「热点前瞻与投资策略」

　　●热点前瞻：2010年产业政策的重心，主要扶持并发展新兴产业，如新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业等。其中，以物联网以为代表的信息产业是其中之一。温总理在政府工作报告中，首次明确提出加快物联网研发应用，以及加大对战略性新兴产业的投入和政策支持。预计将从四方面对物联网产业带来推动作用。一是加快标准制定进度，二是国家级的研发中心和平台的技术研发投入也会加强，三是相关企业、产业园区可能获得优惠政策，四是下游应用也可能得到扶持。具体来看，物联网具体可分为感知层、网络层和应用层三个层次：感知层主要是识别物体，采集信息；网络层主要是信息传递和处理；应用层则是物联网与行业专业技术的深度融合，其与行业需求结合，实现行业智能化；以上三个层次对应的公司值得关注。

　　●操作策略与仓位控制：NDF指数异动，表明人民币汇率升值预期加强，热钱有流入迹象。与此同时，管理层不断强化结构性调整的政策信号，关于新兴产业的配套政策将密集出台。中短期内市场风格可能将是大小盘均衡的格局。激进投资者，可在强势整理的新兴产业各个板块中，寻觅政策利好预期较高的品种，如物联网、3G、三网合一等，进行短期配置。中期稳健的投资者，可逢低关注金融地产、有色煤炭等资源股，在经济继续复苏及人民币升值预期逐步升温之下，而且股指期货融资融券能大幅增加部分权重股的需求量，拥有融资融券标的资格的资源股存在中级反弹的可能……

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　　●策略回顾：我们近期持续表态，人民币升值预期有利于金融地产等权重板块企稳。近日有资源属性的权重板块，盘中频频异动。

　　「操作理念与风险提示」据透露，在春节长假因素和信贷调控政策的双重影响下，2月份新增贷款规模约为7000亿元，环比回落近五成。对于未来信贷投放的节奏，银监会主席刘明康最近表示，今年货币投放不会出现"前松后紧"的情况，预计2010年季度间的投放落差将比2009年平稳。根据此前监管机构确定的全年四个季度的合意信贷投放进度安排为3：3：2：2.如果全年新增信贷总量为7.5万亿元，与之对应的四个季度信贷额度就分别为2.25万亿元、2.25万亿元、1.5万亿元、1.5万亿元。

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