下周策略：风格切换期的阵痛！

　　提要：证监会主席尚福林表示，目前市场面临分歧，一方面是上市公司业绩有支撑，另一方面是货币政策不能维持去年的宽松。尚福林的观点就是目前市场现实的状况，处于风格切换的阵痛期中……

　　「决策元素点睛」

　　胡锦涛主席要求加快经济发展方式转变，强调加大新兴产业的培养力度。发改委表示力争6月前完稿《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》。但由于新兴产业各分支前期已有充分炒作，市场成交量又尚未足以支撑蓝筹股整体启动，令市场处于风格切换期的阵痛。

　　「市场格局」

　　1、短期研判：周五市场继续弱势整理，沪指报收3013.41点，下跌1.24%，成交量萎缩至857亿元。深成指报收12169.11点，下跌1.61%，成交量为694亿元。两市涨跌家数比为304比1374，大范围普跌。从板块指数上看，除了新疆板块略为飘红外，其余板块全军尽墨，核能、外贸、3g等板块有较大的跌幅。不过值得留意是，深B指数全天飘红，逆市上涨接近1%.近期港汇一直维持强势，香港金管局录得有热钱借道流入香港汇率市场的记录。深B市场逆市飘红，不排除有热钱持续流入国内市场，伺机抄底。从技术上看，沪指日线已下探至30日线，目前所有中短期均线，均成为反压。自09年7月开始压制股指的120周线，目前已经下行至3074点，与短期支撑5周均线的3010点之间，空间越来越小。但由于总体量能不大，全周总成交量4860亿元，以满5个交易日的整周论，本周是09年1月至今的最小单周成交。成交量萎缩，表明总体杀跌动能不足，市场转向仍需外力作用。

　　2、中期研判：胡锦涛主席在两会期间强调加快经济发展方式转变，表明原有经济发展模式，已经难以推动经济持续向好发展。管理层强调以新兴产业作为新的利润增长极，但由于这些产业的相关板块，在09年10月至今，基本已炒作了半年时间，相当部分个股已经透支了业绩增长的空间。大部分蓝筹股自09年7月至今，一直处于盘跌状态，下跌的原因是宏调预期。但随着股价持续下行，这批蓝筹股的估值普遍已低于历史平均估值，已有较大的投资价值。但由于市场资金面偏紧，制约成交量的放出，令蓝筹股暂时难以整体发动行情。不过人民币升值带来热钱内流，有可能改变资金面偏紧的现实，一定阶段内令资金供应相对充足，从而为资本市场脉冲式反弹，缔造机会。

　　「热点前瞻与投资策略」

　　●热点前瞻：新能源汽车已经上升到国家战略高度，国家可能在战略性新兴产业发展规划中包含新能源汽车；新能源汽车同时有助于节能减排，尤其对城市二氧化碳减少起着至关重要的作用。更重要的是，新能源汽车减少对石油的依赖，也减少对国际能源市场的过度依赖，对提升国家安全的战略也有助益。未来的相关的政策必然从生产企业和消费者两个部分进行补贴，补贴力度不断加大电池将是新能源汽车产业链中关键的一环，而由于运行的特点，新能源客车则是最快应用到实际的子行业部分，随着市场规模提升，政策力度不断加大，新能源汽车将形成中长期的投资机会。

　　●操作策略与仓位控制：人民币汇率升值预期加强，热钱有流入香港市场迹象，不排除进一步流入国内市场。与此同时，较高的通胀数据，令市场短期人气倍受打击，给予了潜伏热钱与空仓机构低吸权重股的机会。稳健的投资者，可逢低关注金融地产、有色煤炭等资源股，在经济继续复苏及人民币升值预期逐步升温之下，而且股指期货融资融券能大幅增加部分权重股的需求量，拥有融资融券标的资格的资源股存在中级反弹的可能……详细操作策略请登录万隆客户端浏览>>>  

　　●策略回顾：我们近期持续表态，人民币升值预期有利于金融地产等权重板块企稳。近日有资源属性的权重板块，盘中频频异动。

　　「操作理念与风险提示」统计显示，本周公开市场到期资金量为2710亿元，周二周四央行合计回笼资金3530亿元，本周净回笼资金量达到820亿元。这同时也是春节过后央行在公开市场连续第三周实现净回笼，此前两周净回笼量分别为610亿元和590亿元。由于公开市场到期资金压力居高不下，央行保持较大操作力度也在情理之中。此外，作为市场基准利率水平的一个重要前瞻指标，在3月期央票天量发行的同时利率持续稳定，也减轻了市场对于加息的过分忧虑。

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