七成企业上报 上海国资整合再提速 三大路径浮现

　　七成企业上报 上海国资整合再提速

　　上海国资新一轮改革将进入高潮期。7月1日，记者从上海市国资委获悉，按照《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》精神，已有超过30家企业集团上报了企业改革发展三年行动规划，占市国资委出资监管46家企业集团的近七成，而今年3月初这一数字为18家。

　　据透露，这些方案已获得上海市委、市政府原则同意，即将进入实施阶段。

　　国资委敦促加快落实

　　"已确定三年行动计划的企业集团，要把三年行动计划作为企业三年任期考核目标。"上海市国资委主任杨国雄在日前出席市国资委纪念中国共产党成立88周年座谈会上说。

　　此前，杨国雄曾在多个场合敦促加快落实，在今年3月召开的工作会议上他就说："规划出来后，各企业不要等，只要是符合主业产业发展方向的就可以做起来。"记者从上海经济管理干部学院资产管理分院了解到，早在5月底，上海市国资系统曾组织各企业集团相关负责人进行集中培训，培训内容为"开放式重组"，会议为期三天，重点学习重组及操作实务。 "在今年的国资改革中，企业重组肯定有大动作。"该学院资产管理分院院长高启中说。

　　5月20日，上海市府发展研究中心专门举行"上海国资国企开放型市场化并购重组可选方案"座谈会。参与会议的复旦大学企业研究所所长张晖明教授说，上海国资国企开放型市场化方式的并购重组方向，以市场需求为导向，充分考虑企业发展条件，摆脱行政划拨和指令的老路。

　　多家上市公司因重组停牌

　　证券化一直是上海国资改革的主要方向。杨国雄在年初工作会议上曾说，2009年上海国资系统将围绕实现资产证券化目标，加快推进国有企业整体上市、优质资产注入上市公司和兼并收购。

　　据上海市国资委副主任刘燮透露，在今后三到五年，要基本完成产业类企业集团整体上市或核心业务资产上市，基本完成1000多家非主业企业的资产调整、整合，市属经营性国资资产证券化率将由目前的18%提高到40%左右，企业管理层级原则上控制在3级以内。

　　刘燮指出，要形成2-3家充分发挥投融资和国资流动平台功能的资本经营公司，3-5家在全球布局、跨国运营的企业，8-10家在全国布局、综合实力领先国内同行业的企业，20-30家主业竞争力居全国同行业前列的蓝筹上市公司。

　　目前，上海国资下属上市公司因重组而停牌的已有多家。7月1日，上海建工(题材，行情)（600170）公告称，由于控股股东上海建工（600170）（集团）总公司正在酝酿对公司进行重大资产重组，公司股票即日起连续停牌。此前，东航、上航6月8日宣布因重组停牌。6月18日，上海医药(题材，行情)（600849）、上实医药(题材，行情)（600607）、中西药业(题材，行情)（600842）也因重组而停牌。另外，广电电子(题材，行情)（600602）、广电信息(题材，行情)（600637）也于6月22日通过了重组方案。

　　据了解，2008年上海地方国资总量净值达到11500亿元，占全国国资总量1/10，上海地方国有控股上市公司达72家。去年，在资本市场融资416.81亿元。（吴芳兰　 上证）

        上海国资整合三大路径浮现

　　随着上海国资整合大跨步推进，资本市场渐成风起云涌之势。据相关规划，上海的国资整合将涉及46家大型国资企业，140家本地上市公司，约2000亿元拟注入的国有资产，打开了资本市场广阔的想像空间。做强本业、变更主业与合并同业三种整合路径逐步浮现，而定向增发与资产置换则成为主要的整合手段。

　　第一，做强本业。此类模式是集团母公司将优质资产注入企业规模和盈利能力都相对较小的上市公司，做强做大经营本业。2009年7月1日，上海建工（600170）停牌静待大股东建工集团筹划重组。上海汽车(题材，行情)（600104）的整合方案也体现了这一思路。上汽集团将公司主业明确为汽车的整车制造，并将与之相关的资产如上海通用、上海大众、上汽汽车等注入其中，同时将非核心零部件资产剥离给集团。

　　此外，市场人士认为，上海地产整合旗下的中华企业(题材，行情)（600675）与金丰投资(题材，行情)（600606），上海城建整合隧道股份(题材，行情)（600820），上海交运整合交运股份(题材，行情)（600676），华虹集团整合上海贝岭(题材，行情)（600171），兰生集团整合兰生股份(题材，行情)（600826）等重组规划也有望提上日程。

　　第二，变更主业。面对经营情况不太好的上市公司，上海国资选择先行剥离资产、腾出净壳后再将其他优质资产注入。整合完成后，公司已脱胎换骨，并变更了主业。巴士股份(题材，行情)（600741）就是典型代表。2009年6月1日，巴士股份（600741）更名华域汽车。巴士股份原是上海久事的上市子公司，主营出租车及公交业务，但盈利情况一直不理想。而上海久事把在主营业务收入占比小但盈利性较强的出租车业务剥离给其另一家上市子公司强生控股(题材，行情)（600662）；同时将巴士股份和强生控股（600662）的盈利能力低、具有公益属性的地面公交资产划到集团层面，退出资本市场。待公司成为净壳后，通过资产置换注入上汽集团的零部件资产，顺利变身为生产零部件的汽车股。

　　同月23日，上海金陵(题材，行情)董事长也在股东大会上透露将加速退出制造业并谋求置换母公司仪电集团优质的物业资产。这对于仪电集团而言，或是其整合旗下5家上市公司及2家托管公司的起步信号。

　　第三，合并同业。对于集团下多家上市公司存在同业竞争的情况，上海国资的整合模式将以合并为主，简化产业布局，打造规模优势。以光明集团为例，通过把相同的产业合并组建成一个集团公司，打造一、二、三产业为一体的完整食品产业链，形成了覆盖上游原料资源、中间生产加工、下游流通渠道的格局。目前，该集团旗下4家上市公司的重组已经基本完成。

　　而上实系医药资产与"东上"两航各自的整合也在紧锣密鼓地进行。此外，百联集团旗下4家百货超市公司、锦江国际旗下4家酒店物流公司、华谊集团旗下3家化工公司等，未来都有进行合并整合的预期。（郭成林　 上证）