滞涨预期进一步升温

2016-12-13 16:00:52 | 广州万隆-成长投资顾问群
  【今日行业风格指数】
 
  从下图显示的行业动能效应,我们可以得知,低市盈率及低市净率股,表现较好。而未来的投资机会和风险有将在哪个板块?
 
  核心提示:通货膨胀 滞涨
 
  机会与风险:国家统计局周二公布了11月规模以上工业增加值等经济数据。数据显示,社会消费品零售同比增速大超预期,其他均符合市场预期。结构上看,价格的回升并没有引领投资和工业增加值的大幅回升,叠加未来经济存在巨大的不确定性的存在,短期滞涨预期有望进一步升温。
 
  国家统计局周二公布了多项重要的经济数据:11月规模以上工业增加值同比增速扩大至6.2%。前11个月,城镇固定资产投资同比名义增长8.3%。民间投资增速为3.1%,连续三个月回升。11月社会消费品零售总额同比增速扩大至10.8%,创今年以来新高。前11个月,商品房销售面积和销售额同比增速大幅放缓,房地产投资同比增速放缓至6.5%,为4个月来首次放缓。
 
  综合来看,社会消费品零售同比增速大超预期,其他均比较符合市场预期。那么问题来了,符合市场预期的经济数据指向是怎样的一个经济格局,对股市有什么影响呢?研究机构的专业经济分析判断显示,认为当前的通胀局面可能无法持续到明年年中为多数,理由主要是房地产、汽车将放缓,需求难以支撑目前的通胀延续。按照传统的投资时钟理论,通胀下行、经济下行预示着经济将陷入衰退,届时股市有望再度遭到抛弃,债券重新获得资金青睐。
 
  主流机构其实10月份起就开始持有如此悲观的经济面预期,以广发证券陈杰为例,他把近期的火爆行情比作“看短做短”的行情,充分显示对此轮以通胀预期为主的炒作逻辑持续性的质疑。但是从辨证的角度看,有几个事件值得注意并对经济前景判断进行修正:一、国际原油减产协议超预期落地,欧佩克与非欧佩克成员国联合减产有望让油价保持高位,这就持续带来输入性通胀压力。二、美联储加息在即,人民币被迫贬值。我国是资源进口大国,用美元计价的进口商品也将带来输入性通胀压力。三、11月中国规模以上工业增加值结构分化严重,采矿业跌幅有所扩大。产品价格的回升并没有引领投资和工业增加值的大幅回升,未来PPI回升有望延续。总的来说,CPI、PPI的上扬趋势有望超出市场预期。
 
  但即使是CPI、PPI超预期上涨,也无法掩盖今年汽车消费、房地产消费、房地产后市场消费提前透支,未来经济存在巨大的不确定性的存在。未来通缩和滞涨的可能性远比温和通胀复苏的可能性要大。在真正的拐点到来之前,滞涨预期有望伴随着CPI、PPI的持续上行而升温,A股市场上农产品、黄金、资源品相关标的有望受到资金持续追捧。抄底进行时!2大板块13只龙头好股长阳暴动!快速翻本的机会!马上点击查看>>>
 
  风险点:举牌行为可能存在不合规、不合法。前期举牌龙头逻辑逆转,短期承压。
 
  【对应策略】
 
  1.策略与仓位:除了政策不明确,基本面利好、利空级别不大。大盘震荡偏弱可能性大。市场风格不明显。另外,由于影子银行规模大,不排除激进资金快速进出带来脉冲式波动。
 
  2.机会板块:国家统计局周二公布了11月规模以上工业增加值等经济数据。数据显示,社会消费品零售同比增速大超预期,其他均符合市场预期。结构上看,价格的回升并没有引领投资和工业增加值的大幅回升,叠加未来经济存在巨大的不确定性的存在,短期滞涨预期有望进一步升温。
 
  3.风险板块:举牌行为可能存在不合规、不合法。前期举牌龙头逻辑逆转,短期承压。
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