未来的投资机会和风险将在哪个板块?(1月10日)

2017-01-10 15:00:01 | 广州万隆·证券研究中心
    股指期货预期升温分歧明显
 
    「今日行业风格指数」
 
    从下图显示的行业动能效应,我们可以得知,低市盈率及低市净率股,表现较好。而未来的投资机会和风险将在哪个板块?

 
    核心提示:股指期货
 
    机会与风险:近期市场再度频繁的传出股指期货松绑的消息,刘主席调研中金所而对是否重启又不辟谣的事实也给传言的真假增添了悬念。目前来看,重启的概率不小,但对什么时候重启、对大盘的影响目前存在比较大的分歧。
 
    近期不断有媒体引述外媒报道,称据知情人士透露,全面受限一年半的股指期货松绑已经得到监管部门的初步同意。而且松绑的过程也被曝光的越来越具体,称第一步是将非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量限制从10手放开至20手,目前可能的宣布日期会在1月16日或1月23日。
 
    目前官方没有给出明确的信息,但是并没有像前几次一样快速的对媒体传言进行辟谣。去年底,证监会主席刘士余、副主席方星海一行调研中金所,更是增加了市场对估值期货重启的预期。总的来说,哪怕股指期货松绑不在1月份,有所放松的动作在一季度内发生的概率已经很大了。
 
    对何时松绑后的不确定性,目前市场存在不少的分歧;而对松绑后对大盘将构成何种影响,目前分歧也不可谓不少。乐观的声音认为,股指期货的回复让市场有足够多的风险对冲工具来吸引不同风险偏好的增量资金入市。悲观的声音则认为,股指期货并不适合在中国市场应用,目前稳字当头,股指期货松绑弊大于利。
 
    值得注意的是,无论影响如何,这次的松绑将是一次松绑而不是全面恢复。这意味着,管理层会对稳定优先做出妥协再推进,没有必要谈"股指期货"色变。放开股指期货,更多的是要提高市场效率,恢复市场功能,最终达到吸引资金入市的效果,从这个意义上看,总的来说股指期货的松绑应该还是有利的。
 
    此外,股指期货自带反身性,即助长助跌。目前来到了震荡高位,此时股指期货重启,市场恐怕短期会被突然增加的空单所诱导下跌,震荡低位宣布重启作用则反之。即使是看好股指期货松绑受益品种、量化对冲基金复苏后潜在增仓品种,在一定的调整后再介入或是更好策略。
 
    风险点:资金面紧张缓解但未有根本性改善,不支持蓝筹类标的持续上攻,不宜过分追高大市值蓝筹标的。
 
    「对应策略」
 
    1.策略与仓位:短期仍处于存量博弈氛围,社会利率对应资金成本是关键。短期利率下跌,中期利率走高,IPO加速发行预期提升、减持汹涌,场内资金采取快进快出节奏可能性提高。格局基本面利多利空级别不大,情绪面是大盘走向关键因素,市场情绪有所减弱。市场风格偏改革、大消费。
 
    2.机会板块:近期市场再度频繁的传出股指期货松绑的消息,刘主席调研中金所而对是否重启又不辟谣的事实也给传言的真假增添了悬念。目前来看,重启的概率不小,但对什么时候重启、对大盘的影响目前存在比较大的分歧。
 
    3.风险板块:资金面紧张缓解但未有根本性改善,不支持蓝筹类标的持续上攻,不宜过分追高大市值蓝筹标的。
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