结构性风险释放,震荡行情不变

2017-03-03 15:55:11 | 广州万隆·证券研究中心
    一、市场观点可能存在偏差
 
    受外围行情调整,及担忧两会之后风险偏好回落的影响,指数有所调整。但并没有形成恐慌性出绪的情绪。预计短线仍有休整的需要,但整体下跌风险相对有限。
 
    二、市场情绪监测

 
    好股道决策快线情绪指数目前读数值为31,处于震荡区。给合情绪指数已经从2月21日高位回落,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析,这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看,当市场情绪处于谨慎状态时,也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时,建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2017-3-3)。
 
    三、偏差分析
 
    部分投资者担忧两会之后面临风险偏好回落,以及经济改善情况被证伪。因此,虽然相对较大一部分的投资者认为短期之内行情虽然仍有望维持震荡偏强格局,但对于反弹持续性、反弹空间则是相对谨慎的。而对于中期行情方面,部分主流卖方机构认为金融去杠杆、流动性收紧的大环境下,将会制约指数的运行空间,指数中期表现将维持震荡格局;而另一方面买方机构投资者似乎更为关注供给侧改革等措施对经济运行质量的积极作用,认为改革推进将会带动企业盈利回升2-3年左右。
 
    从存量的角度来看,无论是从问卷调查数据、还是仓位测算数据来看,均显示投资者的仓位已经处于较高水平。而从融资融券的情况来看,融资融券金额已经回升至9千亿水平。显示出投资者积极做多的情绪并没有改变。高仓位意味着后期可运用加仓的存量资金相对较少,对反弹持续性有制约。但另一方面,从新增开户数来看,春节小长假之后几周新增开户数持续回暖,说明有增量资金进场。因此,从行为心理分析的角度来看,存量资金与增量资金共振的作用下,短线行情或仍有望保持积极偏强的格局。
 
    整体上来看,投资者对短期行情是相对谨慎的,担忧两会之后风险偏好回落将会导致高仓位投资者的抛压,从而强化跟风出逃盘的可能。但另一方面,由于买方对中期行情的乐观情绪仍在,且从新增开户数的情况来看,有增量资金进场支援。因此,当前投资者的谨慎预期可能是存在偏差的。预计指数调整有限,整体有望维持震荡偏强的格局。
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