[情绪报告] 结构分化,关注情绪释放后的机会

2018-08-31 15:45:07 | 广州万隆·证券研究中心

    一、市场观点可能存在偏差


    大盘指数弱势,尾盘有资金在权重股护盘,但中小盘延续弱势释放风险。市场情绪释放之后,预计行情存在结构性超跌反弹机会。


    二、市场情绪监测

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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为11,处于低位区。结合情绪指数已经从08月27日高位回落,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看,当市场信心不足的情况下,也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态(风险释放尾声)。情绪指数回落至低位区时,投资者可以逐步关注即将到来的布局机会[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2018-08-31)。


    三、偏差分析


    从市场主体参与意愿(做多意愿)与参与能力(做多能力)方面来看,1有意愿有能力:国家队、外资;2无意愿无能力:散户、两融杠杆、公募基金;3无意愿或意愿不强但有能力或能力不强:私募游资、保险基金、产业资本。因此,可以看出当前市场面临的问题主要是主动做多意愿能力不强,且有能力做多的机构分化明显。


    基于当前市场有意愿且有能力做多的机构来看,国家队主要是护盘策略为主,买入倾向为权重大盘股,如银行、石油、保险,此类个股处于中长期底部右侧的概率较大;而另一方面,在护盘资金进场的情况下,前期抱团的大白马类个股出现波段反弹。由于大白马类个股上方面临大量机构套牢盘,因此博弈行情环境下,大白马类个股只存在超跌波段反弹机会;最后,为无意愿有能力的游资机构,风险偏好低的状态下,追高意愿并不强,或者选择超跌之后的抱团短平快炒作。


    整体上来看,我们的观点认为,护盘资金已经进场的情况下,权重股企稳意味着大盘指数企稳已经是大概率事件,但另一方面市场信心不足难以吸引资金进场做多,即大盘企稳的情况下,结构上来看个股涨跌分化明显阶段。而从行为心理分析的角度来看,市场信心有待投资者预期改善带动。相对收益关注护盘类权重 ,绝对收益关注大白马或主题类个股的超跌反弹机会。


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