[情绪报告] 政策对冲,关注超跌反弹

2018-10-19 15:48:27 | 广州万隆·证券研究中心

    一、市场观点可能存在偏差


    大盘指数低开强势反弹,政策支撑预期情绪改善。行情超跌企稳是大概率事件,建议投资者适当关注超跌反弹机会


    二、市场情绪监测

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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为36,处于震荡区。结合情绪指数已经从10月16日低位回升,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看,当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下,也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时,建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2018-10-19)。


    三、偏差分析


    近期市场下跌主要是在外资抛售的带动下,股权质押、两融等杠杆资金被动平仓加速带动调整。而从当前政策面上来看,从一行三会到国务院副总理均为市场释放出对冲维稳信号,从行为预期的角度来看,这将会改善投资者谨慎观望的态度,部分观望型资金介入将会有助于为市场提供支撑。大盘阶段性企稳已经是大概率事件。


    市场风格方面,地方政府资金、保险资金等主要是介入股权质押风险,且超跌的优质个股为主,这是增量资金的方向。而另一方面,最新一期外汇占款显示外资占款减少约1200亿美元,这意味着人民币贬值压力仍是较明显的。一旦汇率下跌预期形成,将会对外资的参与地为有明确的拖累。这是值得当前我们关注的。即外资概念股可能将会进入阶段性存量资金博弈阶段。


    整体上来看,我们认为政策预期改变,将会打杠杆资金被动平仓的负反馈预期。在这种情况下,行情企稳将会是大概率事件。结构性反弹机会是确定的。但另一方面,当前市场仍面临美元加息、国内经济增速减弱等因素的制约。因此,对于中级反弹持续性,仍有待相关政策相关数据确认。


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