[情绪报告] 弱势休整,结构博弈反弹

2019-01-10 15:34:20 | 广州万隆·证券研究中心

    一、市场观点可能存在偏差


    大盘指数弱势震荡,增量资金有限的情况下,市场仍受资金生态改善有限的制约。行情只有超跌反弹机会,建议投资者关注短线博弈机会为主。


    二、市场情绪监测

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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为53,处于中位区。结合情绪指数已经从01月07日高位回落,但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看,当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下,也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时,建议投资者谨慎观望(2019-01-10)。


    三、偏差分析


    增量资金有限,而存量资金被套或离场观望,因此当前盘面或者只有技术性反弹。即短期结构性反弹之后,中期趋势或者仍是处于底部弱势磨底。而从当前的资金风格来看,资金炒作5G、特高压、轨道交通、核电等,主要是基于稳经济的基建预期。这也是符合往年春季躁动逻辑,但对于反弹力度及持续性,或者是结构分化的。即博弈机会为主。


    当前A股除了面临经济基本面的制约之外,我们认为对市场冲击影响最明显的仍是资金生态的恶化。其一是资本新规下,影子银行融资渠道对市场资金生态传导的制约;其二是在居民、企业杠杆率已经高企的情况下,可流向权益类市场的资金必然减少。因此,展望中期,市场是很难在宏观的角度对资金生态进行修复,行情也就难有趋势性扭转机会。


    整体上来看,我们的观点认为,机构阶段性减仓结束之后,以游资为代表的激进类资金借政策对市场情绪的影响参与超跌反弹。但整体资金生态在没有增量资金支援的情况下,我们认为中期行情维持弱势修复的表现为主。建议投资者参与博弈性机会为主。


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