金猪行情是否可期 影响市场的三大因素

2019-02-01 15:42:36 | 广州万隆—成长投资顾问群

狗年行情如期走完,收官战喜获普涨行情。但回顾过去一年,A股可谓是多苦多难,投资者先后被金融去杠杆、国际关系恶化、股权质押以及商誉减值轮番虐待,上证指数创下四年新低。猪年即将到来,那么金猪行情是否可期,三大因素将影响全年,有望成为A股压舱石。

 

2018年市场的惨烈程度仅次于2008年,多种因素的叠加造成了这种局面。影响最大的莫过于去杠杆对实体经济和上市公司的双重冲击,资管新规等政策致使资金过快地从实体经济和A股市场回笼到金融体系。其次,国际关系出现了重大波动,市场的情绪一度悲观,影响了实业投资和金融投资。最后,在前几年中小盘股高位之时,许多大股东质押了天量股权去做投资并购,形成巨额商誉, 2018年先是出现质押风险,最近商誉也遭到集中清算。

 

了解事情的来龙去脉有助于我们对未来的判断。我们发现仍有许多投资者对市场1月份以来的反弹不认可,但其实本轮反弹的基本面十分扎实。

 

首先,2018年去杠杆引起的资金问题已经接近解决,月初央行的货币政策大转向,全面降准、降低TMLF利率、创设CBS鼓励银行发行永续债,这些措施将支持银行重新投放大量货币,资金尚未进入实体经济的原因是临近春节,年后必将改观。其次,继个税之后,财政部推出了每年约2000亿的小微企业减税,并且点明了更大规模减税的时间点是在两会。最后,监管层多次引入长期资金入市,例如扩大QFII额度、允许外资参与两融、鼓励险资增持A股。展望猪年行情,货币宽松、减税降费和天量长期资金增持是A股三大压舱石。

 

需要投资者提起十二分精神的是,长线资金近期的行动是迅速又猛烈,外资通过互联互通流入600多亿,暴买中国优质资产。中国平安增持42亿华夏幸福,总持股超过25%。

 

与长线资金形成鲜明对比的是,大部分投资者依然悲观,原因有两个,第一是经济尚未好转,第二是多数股票反弹不明显。对于第一点,股票市场历来都是先于经济见底的,等到大多数人已经意识到经济好转,市场已经走出相当远的一段路了。对于第二点,我们必须认清楚,随着A股越来越成熟,除非疯牛市会有普涨大行情,在一般牛市中结构化行情是常态。比如港股,在2017年牛市之时也是少数股票上涨。

 

局部行情听得很多了,但这个局部究竟在哪里呢?近年来市场生态已经发生很大变化。原因是资金各自为政,长线资金操作蓝筹股和绩优成长股,游资和部分基金操作题材股。12月底是题材活跃妖股横飞,1月又切换到蓝筹股行情。预计猪年将延续这样一种情景:长线资金全年多数时候保持流入,蓝筹股和绩优成长股慢牛,期间游资挖掘政策或者行业风口,题材概念轮动,至于题材的持续性则要看政策或者风口的重大程度。

 

2018年是投资者的受难之年,但对于投资来说,多数人亏钱的时候会比多数人盈利之时要好得多,多数人悲观也要比多数人乐观要好。在市场长期下跌之后,边际条件的改善值得我们重视,而站在当下,虽然中国经济还没有走出泥潭,但许多回暖因素逐步显现。更短期地看,过年之后很快就是两会了,金猪行情或许可以期待。

 

个股方面,有两只成长股去年被市场持续看衰,股价已经跌至正常估值的5折,但广州万隆研究显示,两家公司在各自行业都有深厚的护城河,且政策因素会让它们在2019年的经营表现远超市场预期,大概率迎来戴维斯双击。具体个股请点击此处立即获取!


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