[情绪报告] 配置阶段,逢低分批布局

2019-04-30 16:14:05 | 广州万隆·证券研究中心

    一、市场观点可能存在偏差


    大盘指数弱势震荡,跟风杀跌情绪得到缓解。短期的角度来看,配置型资金主动做多意愿不强或意味着行情仍会有反复。但中期的角度来看,调整仍是分批介入的机会。


    二、市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为18,处于低位区。结合情绪指数已经从04月25日低位回升,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场信心虽然缺乏,但实际上市场信心已经开始进入阶段性修复状态。从反身性的角度来看,当市场信心处于修复初期,也就意味着股指将可能进入阶段性止跌回升状态(风险释积聚前期)。情绪指数回升至低位区时,投资者可以选择持股观望策略[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2019-04-30)。


    三、偏差分析


    杀跌情绪得到释放,主动进攻意愿不足,短期处于被动配置期。近期我们一直强调机构投资者仓位在三月底已经达到近两年以来高位水平,并且增量资金进场迫切性意愿下降的情况下,提示需要注意短期行情有调整压力。而近几个交易日,先是作为保守类机构的保险资金赎回,导致整体资金博弈格局转变,这是强化短期热点资金离场的主要原因。而从当前行情技术趋势以及资金生态转变的情况来看,阶段性快速下跌大概率已经完成,行情有望逐步企稳。


    存量资金是否继续离场,又或者是高仓位的场内机构投资者是否继续跟风降仓位,以及增量资金是否逢低介入,又或者是增量资金是否转向积极做多,这决定了行情的运行节奏与趋势。而从当前的情况来看,阶段性大跌之后意味着市场风险有所释放,而作为中长线主导多的配置型资金,例如沪深股通有逢低介入的情况来看,我们认为短期行情即使没有明确的做多机会,但中线的角度来看已经处于机会大于风险的配置阶段。这是当前我们需要强调的。


    整体上来看,我们认为增量资金采取被动配置策略为主的情况下,猜测短期行情仍会有反复。但基于5月份MSCI权重将由5%调升至10%将能带来约1500亿左右的配置资金,以及一季度新发行的基金将有望逐步进入建仓期的角度来看,策略上建议仍是关注配置型方向筹码逢低吸纳机会。而基于整体行情系统性风险有限,我们认为热点资金关注的题材类个股或者仍有反复参与机会。


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