[情绪与偏差]资金情绪谨慎,短线超跌博弈中线被动布局

2019-05-14 16:04:21 | 广州万隆·证券研究中心

   

    一、 市场观点可能存在偏差


    大盘指数整体弱势表现,成交萎缩。从资金生态表现的情况来看,场内资金主动进攻意愿不强,而外资大幅流出过百亿的坚决程度,意味短期行情仍处于左侧底部反复阶段。


    二、 市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为42,处于震荡区。给合情绪指数已经从05月10日高位回落,并且近期股指表现以趋势性回落为主的这种情况来分析,这意味着目前的市场情绪已经再次偏谨慎。从行为分析的角度来看,当市场情绪开始转向谨慎时,市场风险将可能存在阶段性释放压力。情绪指数处于震荡区时,建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2019-05-14)。


    三、 偏差分析


    A股MSCI权重从5%调整至10%已经在昨晚正式落地,但另一方面沪深股通在今天持续流出合计超过100亿资金。回顾指数高位盘整回落以来的行情,自从三月初MSCI权重调整进度公布,到第一阶段落实得到确认,外资整体上是处于净流出为主,这与市场预期外资将能为A股市场带来千亿增量资金所期盼的行情运行节奏是相反的。即进入三月份以来,外资一直在唱多做空,市场对资金预期处于增量,但实际存量资金持续处于减量超预期状态。


    存量资金是否继续走,这决定了行情是否有企稳反弹机会。我们上周的策略报告中曾经多次提到,以绝对收益为考核方式的私募机构普遍在这一波调整行情中高仓位套牢,因此从行为机制的角度来看,我们认为在目前作为增量资金的外资进场意愿有限的资金生态环境下,行情的弱势仍有可能会导致绝对收益投资者减仓规避风险。即信心不坚定的筹码是否出清,决定了行情是否转向右侧持续反弹的可靠性。


    从盘面上来看,昨晚美股大跌的情况下,A股早盘低开反弹有支撑,说明MSCI权重调整确认公告对市场是有心理支撑的。但是另一方面,指数成交萎缩以及反弹无力,也间接反映了资金情绪延续谨慎的态度。从行为心理分析的角度来看,市场信心脆弱谨慎的资金心态环境下,我们认为仍需要关注外资结构性抛压延续对场内资金信心的冲击影响。整体上来看,我们认为当前行情仍是处于调整左侧底部弱势表现的阶段,短期市场只有博弈性机会。中线的角度来看,行情已经存在被动配置的机会。


    (内容仅供参考,不作为投资决策依据。股市有风险,投资需谨慎。)


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