[情绪与偏差]技术性震荡,短期热点资金结构回踩

2019-05-31 15:50:13 | 广州万隆·证券研究中心

    一、 市场观点可能存在偏差


    大盘指数整体弱势震荡,利空经济数据不跌。市场资金处于多空双方均没有主导力量阶段。技术震荡运行为主。


    二、 市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为39,处于震荡区。给合情绪指数已经从05月29日高位回落,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析,这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看,当市场情绪处于谨慎状态时,也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时,建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2019-05-31)。


    三、 偏差分析


    资金风格上来看,相对收益类中长线资金调仓至指数成份股,为指数成份股带来支撑,指数整体保持企稳状态。而另一方面,热点短线类资金有结构性疲劳的特征,即在芯片、软件、5G相对较强的情况下,猪肉、人造肉等板块却已经没有持续性。再结合大盘指数在过去两周相对企稳,而个股则普遍相对弱势的资金风格来看,我们认为当前市场风格特征仍是指数保持相对企稳的情况下,短线热点资金有降温的压力。即短线资金可能带动行情有短线回踩压力。


    目前机构仓位仍是相对较高的,但机构仓位普遍更看重持仓结构,即仓位主要集中在战略性中长线持仓个股,而非短线类个股仓位。因此,从行为机制的角度来看,相对收益类机构的减仓迫切性或者是不强的。但是另一方面,目前市场对贸易战,以及贸易战对经济的冲击是否已经充分反应,是有分歧的。因此,从能力的角度来看,目前市场仍是存在减量减弱的资金预期影响。因此,中期的角度来看,新基金发行情绪的回暖、以及存量资金是否继续走的意愿是否得到充分兑现,决定了中期行情仍将维持震荡为主。


    整体上来看,我们认为中期行情是有支撑的,而短期行情面临短线资金炒作热点概念疲劳效应的影响,短线行情有结构性回踏压力。因此,目前的操作策略,仍然是逢低关注为主。而基于仓位较重,市场预期谨慎的角度来看,一旦行情超预期上涨,那么需要对中线仓位及量阶段性获利了结。


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