[情绪与偏差]资金信心缺失,低位博弈策略

2019-06-05 15:57:03 | 广州万隆·证券研究中心

    一、 市场观点可能存在偏差


    大盘连续几天反抽无力,资金生态比想像中还要谨慎。预计行情整体仍将处于低位磨底表现为主。谨慎关注热点资金带动的结构性参与机会。


    二、 市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为19,处于低位区。结合情绪指数已经从05月29日低位回升,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场信心虽然缺乏,但实际上市场信心已经开始进入阶段性修复状态。从反身性的角度来看,当市场信心处于修复初期,也就意味着股指将可能进入阶段性止跌回升状态(风险释积聚前期)。情绪指数回升至低位区时,投资者可以选择持股观望策略[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2019-06-05)。


    三、 偏差分析


    大盘指数近几个交易日表现整体反抽无力。周一受证监会主席讲话短线冲高之后回落,而昨天美股在降息预期推动下出现较明显上涨,但A股表现方面却是高开震荡回落。技术心理分析的角度来看,绝对收益类机构仓位已经降至近几年较低水平之后,行情遇到利好却出现反抽无力的表现,足以反映出整体资金生态的谨慎悲观程度,已经不是有无做多能力的问题,而是资金信心缺失已经极度严重。


    回顾行情,3月初时市场仍处于信心强劲阶段,当时主流观点甚至认为指数将能轻松上攻至3500点,当时市场资金生态仍处于相当部分机构明显踏空的状态,政策面亦处于积极阶段,机构仍有被动追高的压力。而进入5月份,踏空资金已经普遍将仓位推升至高位警戒值水平,而在贸易战再度发酵的影响下,本来刚加仓的绝对收益类资金在并没有盈利的情况下却面临净值跟随市场回踩的压力,这应该就是当前资金心态出现超预期谨慎的主要原因。


    一般情况来看,市场资金信心谨慎,行情仍将会维持弱势。但是值得强调的是,存量资金仓位已经降至较低水平的情况下,往往是大跌风险有限的阶段。在市场已经存在被动配置价值,但资金心态仍处于信心缺失状态的情况来看,我们认为中期行情仍是磨底节奏,存在结构性博弈参与机会。


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