[情绪与偏差]修复性行情阶段

2019-06-11 16:00:31 | 广州万隆·证券研究中心

    一、 市场观点可能存在偏差


    大盘指数全天震荡上行,量能放大。表明资金重新介入明确,行情修复性机会确认。短期展望的角度来看,急涨后或有回踩压力,但在踏空资金回流存在可能的情况下,调整仍是逢低介入机会。


    二、 市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为91,处于风险区,这意味着目前市场情绪阶段性过度狂热。从反身性角度来看,当市场情绪阶段性过度狂热时,也就意味着股指阶段性上涨动能已经达到极限,获利盘可能会逐步了结仓位。情绪指数处于风险区时,建议超短线类投资者及时减仓为宜[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2019-06-11)。

    三、 偏差分析


    证监会主席透过媒体讲话,到美联储降息预期,均未能扭转谨慎的资金信心,这是前两周行情表现。而今天在专项债可以用作资本金的消息释放之后,大盘指数全天保持强势震荡上行,截止至收盘上证综指上涨2.58%,且全天成交量明显放大。技术心理分析的角度来看,资金过度悲观的心态,大概率已经进入修复期。而从规律的角度来看,被动配置的中长线资金推动反弹之后,踏空的资金回流参与短线博弈,是行情相对安全的基础。


    我们在近期的观点中一直强调,绝对收益类机构仓位降到62%,离过去三年最低点58%已经很接近,绝对收益类仓位杀跌至历史低位水平附近,往往是大盘进入相对底部的规律信号。同时,我们认为行情的反弹主要是受到资金参与意愿的影响,而贸易判断的反复,导致市场预期经济回落压力,这是制约资金参与意愿的最核心因素。目前情况来看,专项债可用作资本金,据机构测算将能把基建投资增速拉高至7%,意味着资金悲观的情绪得到对冲后,仍有望延续修复。


    整体上来看,上两周资金遇到利好不反弹,反而继续震荡下行,是资金情绪过度悲观的表现。而当前稳经济的预期已经明确,从盘面放量反弹的运行情况来看,我们认为部分谨慎类资金在短期可能会延续跟风进场,这对短期行情是有支撑的(技术上,单日急涨后会有回踩压力)。但需要强调的是,由于短期行情展望仍是基于修复性的,因此预计行情机会仍是基于结构性表现为主。


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