[情绪与偏差]回踩仍可考虑逢低介入

2019-06-24 16:27:06 | 广州万隆·证券研究中心

    一、 市场观点可能存在偏差


    大盘指数延续窄幅震荡,且从成交量萎缩的情况来看,短线浮筹已经有所消化。技术层面上来看,指数在3000-3100均面临套牢盘的影响,预计行情仍需要主导多进一步确立验证。


    二、 市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为86,处于警戒区。结合情绪指数已经从06月21日高位回落,但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着市场过热情绪开始得到缓解。从反身性的角度来看,当市场过热情绪开始得到缓解的时候,也就是市场风险逐步得到释放的时候。情绪指数处于警戒区时,投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2019-06-24)。


    三、 偏差分析


    大盘延续窄幅震荡,成交量也较前两个交易日萎缩,短线分歧筹码似乎已经得到一定程度释放,指数自上周四强势反抽之后,未来几个交易日指数是否继续上行将会验证主导多是否进一步确立。而从逻辑层面的角度来看,支撑市场反弹的逻辑,一方面是宽信用的市场环境,另一方面是贸易战有所消化,以及股市政策基调的转变(例如允许创业板重组、取消净利率的重组指标等,均释放出资本市场化改革的信号)。


    从资金生态的角度来看,目前市场的资金面并不强势。因此,指数是否会更为类假2016-2017年的权重蓝筹股推动的牛市,可能这是当前投资者值得关注的。首先是从估值与业绩的层面来看,目前权重蓝筹股的估值是处于较合理水平的,业绩方面也受到供给侧改革等因素的支撑;其次,随着A股纳入MSCI、富时罗素等国际指数,低估值蓝筹将会成为机构资金主导的方向。即资金生态层面的角度来看,明确的增量资金主要来自于机构类资金。


    整体上来看,我们的观点认为,从近期指数开始反抽,但两融数据并没有明显逢高继续出逃离场的情况来看,我们认为目前的行情可能类似于2016-2017年的表现。行情主要是由机构主导为主。而在中长线资金持股稳定的情况下,资金从题材方向的分流压力将会减少,这种情况下,市场仍是处于可以操作阶段的,市场回踩仍可以考虑逢低介入。这是当前我们需要继续强调的。


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