[情绪与偏差]右侧风险偏好强,关注左侧冲高回落

2019-12-10 15:40:35 | 广州万隆·证券研究中心

    一、市场观点可能存在偏差


    指数低开震荡走高,成交量能略温和改善。核心板块延续强势不变,外资及游资也显示右侧资金情绪延续。左侧建议关注冲高回落风险。


    二、市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为65,处于中位区。结合情绪指数已经从12月06日高位回落,但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看,当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下,也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时,建议投资者谨慎观望(更新时间:2019-12-10)。


    三、偏差分析


    先是外资从被动配置转向主动做多,从而带动其它观望型资金回流做多。虽然近两个交易日随着中小板、创业板、深成指反弹至震荡区间高位,资金跟风意愿有所减弱。但另一方面,外资主动做多的节奏并没有改变,这使市场信心得到支撑。而在行情风险有限的情况下,近期部分游资的表现是极度激进的,这也可以从无线耳机、芯片等题材板块有相关妖股持续创新高的表现可以看出,这也能反应一些激进类资金的风险偏好情绪。


    近期观点中一直强调,元器件、半导体拒绝调整,反应的是布局科技类板块的资金的中长期信心。在核心科技类板块上涨的情况下,资金情绪有望扩散至其它科技类板块,例如软件服务、IT设备等。而对于中期行情有望保持震荡偏强节奏,一方面是基于9月中下旬以来几轮多杀多之后,前期获利浮筹已经在震荡盘整过程中得到消化。另一方面则是考虑到新基金发行改善将有利于增强存量投资者的持股信心。


    整体上来看,我们的观点认为虽然当前没有类似于一季度的迫空基础,但在元器件为代表的核心板块对资金情绪带动,以及外资为代表的主动做多资金对各类主体资金情绪带动的右侧信号未有明确转向之后,预计短期仍有望维持冲高博弈。而左侧方面,我们认为年底前行情仍可能面临冲高回落的风险。而基于中期的角度来看,春季躁动行情仍值得期待。


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