[情绪与偏差]高位消化获利盘,震荡加剧

2020-01-08 16:00:55 | 广州万隆·证券研究中心


    一、市场观点可能存在偏差


    存量资金高仓位,在大盘指数短线快速冲高之后,阶段性获利了结意愿增强。从技术心理分析的角度来看,短期行情大概率将从右侧宽幅震荡上涨逐步转向左侧震荡整理。


    二、市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为35,处于震荡区。给合情绪指数已经从01月02日高位回落,但是近期股指却以趋势性上涨为主的这种情况来分析,这意味着目前的市场情绪已经阶段性分岐。从行为分析的角度来看,当市场情绪处于谨慎状态时,也就意味着股指上涨动能已经阶段性放缓。情绪指数处于震荡区时,建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2020-01-08)。


    三、偏差分析


    元旦假期之后,A股已经有一定涨幅(中小板、创业板在元旦之后的最大涨幅超过5%)。外资为代表的配置型资金持续加仓,以及新基金建仓存在迫切性压力,这是近期行情反弹的主要推手。另一方面,由于在12月底私募机构已经加仓至80%的历史新高水平,因此在大盘指数短期快速反弹之后,必然面临大量博弈性筹码选择在强势上涨之后获利了结。存量与增量之间的资金关系,已经从前期的合力做多转向分歧博弈阶段,预计短期行情面临波动加大压力。


    从今天资金行为表现情况来看,沪深股通持仓的部分板块虽然有所调整,但沪深股通全天仍保持34亿元净流入,说明当前外资为代表的配置型资金仍是调仓+加仓的资金行为策略。而从时间点上来看,12月份新发行基金正处于建仓初期,因此新基金大概率仍处于继续加仓的阶段。即,当前资金减量主要来自于存量机构的获利了结压力为主。市场处于存量获利了结、增量建仓对冲的情况下,预计行情或者将从右侧的宽幅震荡上涨,逐步转向左侧震荡整理阶段。


    整体上来看,以游资为代表的激进类资金交易量级在近几个交易日已经大幅提升至2019年3-4月份水平,并且以私募为代表的绝对收益类机构仓位水平处于高位,也类似于2019年3-4月份情况,因此基于历史比较角度来看,预计短期行情转向波动加剧的概率较大。但另一方面仍值得关注的是,基于外资为代表的配置型资金,以及新基金为代表的增量资金仍处于做多对冲消化获利浮筹,因此中期的角度展望方面,我们认为在技术回踩之后,中期行情有望走出类似2019年10-11月份的震荡偏强运行节奏。


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