[情绪与偏差]机构多杀多,中期仍处于蓄势整理

2020/5/22 15:59:44 | 广州万隆·证券研究中心

  一、市场观点可能存在偏差

  

  港股大跌,A股资金情绪见顶后回落。阶段性来看,处于机构调仓换股之后的多杀多阶段。而中长期角度来看,仍处于蓄势整理阶段,一方面需要消化浮筹,另一方面仍有待增量资金介入。

  

  二、市场情绪监测

  

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为15,处于低位区。结合情绪指数已经从05月19日高位回落,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看,当市场信心不足的情况下,也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态(风险释放尾声)。情绪指数回落至低位区时,投资者可以逐步关注即将到来的布局机会[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2020-05-22)。

  

  三、偏差分析

  

  港股早盘大幅低开低走,午盘跌幅已经超过5%。场内游资高标股在近几个交易日已经阶段性见顶特征明显(供销大集省广集团等),而机构层面在调仓之后开始多杀多(上周开始从医药撤出,本周从部分半导体芯片撤出)。整体上来看,市场资金情绪已经阶段性见顶特征明显,并且有港股大跌作为触发因素的情况下,是今天大盘指数调整的主要原因。

  

  右侧多杀多已经形成的情况下,市场的调整空间有多大,相信这是当前投资者普遍关注的。我们认为,市场的下跌取决于意愿、能力两方面。从意愿的角度来看,基本面制约行情的上行空间,而流动性宽松以及中长线资金建仓位对底部有支撑。因此,从整体空间上来看,做空的意愿持续性不会特别强。而从能力的角度来看,当前机构仓位仍处于相对较高水平,因此减仓能力是存在的。而从板块的角度来看,看长做长的板块是否获利了结充分,决定多杀多的持续性是否接近尾声。

  

  整体上来看,阶段性行情处于机构调仓之后的多杀多阶段,在整体增量资金进场量级有限的情况下,存量做多能力的修复相对明确之后,下阶段行情启动的基础才存在。因此,短期调整之后,蓄势整理仍是必要的。左右侧启动,需要关注强势游资的批量妖股出现,以及配置型资金转向主动做多的左右侧信号。短期右侧建议关注新能源汽车、稀土。


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