[情绪与偏差]弱势震荡,关注题材博弈机会

2019-07-31 15:30:51 | 广州万隆·证券研究中心

    一、 市场观点可能存在偏差


    大盘指数表现相对弱势,连续多个交易日上涨之后有技术修正的需求,也面临新大利空因素的测试。短期左侧反弹不确定性加大。


    二、 市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为36,处于震荡区。给合情绪指数已经从07月26日高位回落,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析,这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看,当市场情绪处于谨慎状态时,也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时,建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2019-07-31)。


    三、 偏差分析


    市场表现比想象中理性。深交所主板自2000年暂停IPO以来首度恢复IPO发行,培育更多的市场化蓝筹企业。机构投资者近几年以来在蓝筹股、白马股中采取的是深度抱团的策略,在白马股性价比下降的情况下,深交所主板重新放开IPO,将会对当前性价比下降的白马股形成心理预期冲击。而今天盘面表现上,虽然保险、食品饮料、酿酒等机构抱团白马股表现跌幅居前,但市场在早盘低开震荡调整之后,并没有大幅强化恐慌情绪杀跌的盘面信号。


    从二季度基金仓位数据来看,普通股票型、偏股混合型基金平均仓位降幅仅-0.53%、-0.80%.偏股型基金和主动权益型基金的整体权益仓位分别达  85.82%、70.96%,相比上季度末略降-0.76%、-0.14%,均处于  3  年来的历史较高水平。公募机构仓位高,主要集中在抱团方向的权重蓝筹为主,在白马股性价比已经下降,且蓝筹股面临扩容压力的情况下,我们认为机构资金短期继续离场的压力仍存在。即机构可能进入减量阶段。


    由于以公募基金、外资为代表的机构性质资金主要是中线资金为主。从行为机制分析的角度来看,相对收益考核的中线资金很难出现类似于绝对收益类资金恐慌性多杀多的盘面风格。再结合近期白马股调整过程中,船舶、航空等短线波段类的权重股有逆势介入对冲的盘面特征来看,我们认为白马股对市场的拖累并不会在短期内一步跌到位。因此,短期市场可能只存在阶段性超跌买点机会,市场左侧反弹开始存在不确定性。


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