[情绪与偏差]增量资金介入,反弹后有分化需要压力

2019-10-14 16:38:27 | 广州万隆·证券研究中心

    一、市场观点可能存在偏差


    大盘指数早盘开市后高开高走,但早盘尾段开始,大金融板块开始有获利回吐的压力。增量资金介入量级仍未达到强势级别的情况下,预计阶段性行情将会时入分化阶段,超短线有盘整的需要。


    二、市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为89,处于警戒区。结合情绪指数已经从9月26日低位回升,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看,当市场情绪开始兴奋的时候,也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时,投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2019-10-14)。


    三、偏差分析


    资金近几个交易日已经在回流做多。9月底私募基金仓位回落至64%,处于近4个月以来低位水平,表明国庆前两周指数技术回调过程中,资金获利了结是较为明显的。而从近几个交易日盘面反弹有成交量配合,且沪深股通、融资盘、游资席位等出现一定量级净流入的情况来看,表明部分前期观望型资金已经回流布局做多。展望下阶段行情,资金参与意愿是否持续,将决定反弹行情能否突破新高。


    我们在近期的观点一直强调,新基金建仓、MSCI权重因子调整等将会为市场带来被动配置资金。从规律的角度来看,后期有明确资金介入的情况下,将会吸引博弈性资金在技术调整之后逢低介入。而基于下次MSCI权重因子调整时间窗口在11月份,新基金建仓在10月中下旬,因此我们认为大盘指数在10月份的调整空间相对有限,可以关注逢低布局机会。而当前的情况来看,市场在博弈性资金参与下有反弹之后,沪深股通为代表的被动配置方面增量资金介入迫切性已经有所减弱,行情或有阶段性盘整的要求。


    整体上来看,我们的观点认为,节后阶段性反弹主要由博弈性资金介入推动,在被动配置资金进场迫切性减弱的情况下,预计超短期有分化休整的需要。而基于博弈资金逢低介入、被动配置增量资金进场确定大的角度来看,预计行情分化休整之后,仍存在博弈性资金与被动配置资金共振带来的反弹机会。建议投资者逢低关注。


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