[情绪与偏差]逢低布局春季行情

2019-12-03 15:36:11 | 广州万隆·证券研究中心

    一、市场观点可能存在偏差


    大盘指数低开震荡下行,但早盘尾段开始震荡反抽收复所有跌幅,尾盘创下盘中反弹新高。在机构仓位低,在被动配置需要的情况下,外资介入带动观望型资金逢低介入意愿明确。


    二、市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为56,处于中位区。结合情绪指数已经从11月28日低位回升,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪处于多空均衡状态。从行为分析的角度来看,当市场情绪处于多空均衡状态的情况下,也就意味着阶段性市场风险已经得到进一步积聚。情绪指数处于中位区时,建议投资者谨慎观望(更新时间:2019-12-03)。


    三、偏差分析


    机构持仓水平在年度考核结束前后已经有所降低,而历史上存在春季躁动行情规律,因此在大盘指数调整之后,资金逢低介入布局的意愿是比较明确的。这可以从11月29日,以及今天的行情表现得到验证(盘中大跌之后,低仓位资金逢低介入意愿有持续性)。结合当前存量资金低仓位,而增量资金被动配置压力存在的情况来看,我们认为春季躁动行情出现的仍是大概率事件。


    从近期资金行为上来看,沪深股通持续买入力度是超预期的,今天沪深股通两市合计流入46亿元,创下近几个交易日以来净流入规模新高。因此,基于当前盘面信号显示大盘指数已经拒绝调整新低的情况来看,我们猜想在外资持续买入量级放大,而被动配置资金也在逢低布局,这或者会倒迫部分仍在观望的资金提前回流做多。即春季躁动行情可能会提前启动。


    从板块的角度来看,元器件、半导体的表现是超预期的,在中长线资金仍保持积极的情况下,有利于增强资金持股信心。因此,整体上来看,我们认为外资及被动配置资金逢低抄底,市场调整有限的预期一旦形成,将会吸引部分观望型资金(前期减仓锁定收益类资金)提前介入做多,因此我们认为在市场风险有限的情况下,当前操作策略仍是逢低积极介入。


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