[情绪与偏差]震荡盘整

2020-02-14 16:08:11 | 广州万隆·证券研究中心

    一、市场观点可能存在偏差


    大盘指数震荡整理略偏强,结构性获利了结压力存在,但看长做长方向板块配置需求仍明确。预计行情维持震荡整理。


    二、市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为37,处于震荡区。给合情绪指数已经从02月10日高位回落,但是近期股指却以趋势性上涨为主的这种情况来分析,这意味着目前的市场情绪已经阶段性分岐。从行为分析的角度来看,当市场情绪处于谨慎状态时,也就意味着股指上涨动能已经阶段性放缓。情绪指数处于震荡区时,建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2020-02-14)。


    三、偏差分析


    持续上涨之后,板块的角度来看结构性多杀多的迹象得到验证。例如医药股较明显的合力杀跌,而特斯拉软件服务、医疗服务等也开始有分歧,需要消化浮筹。存量博弈类筹码阶段性获利了结,形成了结构性减量的资金分流压力。而另一方面,机构、沪深股通方面的资金行为仍然是值得关注的,机构方面仍在看长做长方向的半导体、元器件继续加仓,而沪深股通当前同样仍有资金合力减弱时重新放大量级介入的行为,这或者意味着博弈类资金的短期获利了结是有中长线资金介入对冲的。即,当前资金生态类似于2019年10-11月份。行情通过震荡的形式消化浮筹。


    中期资金展望方面(3-4月),从新基金发行计划来看,未来两个月基金公司在新基金发行数量仍维持一定的积极性。而从动态的角度来看,虽然当前受疫情因素影响,线下发行受到影响,但明星基金经理产品的线上发行仍出现当日售磬的爆款产品。因此,对于公募发行方面,我们认为公募基金对中期资金生态的增量资金贡献仍值得期待的。具体发行产品情况来看,仍是指数成份股(ETF)、科技相关标的受益为主。


    整体上来看,我们的观点认为,结构性多杀多的压力虽然存在,但看长做长方面的板块仍有机构、外资等中长线资金的介入支撑。因此,我们认为行情可能会出现类似于2019年10-11月份的震荡整理方式消化浮筹为主。中期的角度来看,上证震荡偏强重心上移,而创业板在震荡消化浮筹之后,中期或维持宽幅震荡上涨。


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