[情绪与偏差]风险偏好在基本面与宽幅预期之间波动

2020-02-18 16:00:26 | 广州万隆·证券研究中心

    一、市场观点可能存在偏差


    大盘指数震荡整理,创业板相对偏强。短期增量合力减弱,但以博弈类仓位为主,减量没有持续性。预计震荡整理为主。


    二、市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为90,处于风险区,这意味着目前市场情绪阶段性过度狂热。从反身性角度来看,当市场情绪阶段性过度狂热时,也就意味着股指阶段性上涨动能已经达到极限,获利盘可能会逐步了结仓位。情绪指数处于风险区时,建议超短线类投资者及时减仓为宜[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2020-02-18)。


    三、偏差分析


    昨天提到,除监管通过机构、外资引进中长线资金推动行情上涨,定增政策放松进一步确立通过引进产业资本、金融资本作为中长线资金的力量之一。这些都是从资金生态的角度解释行情重心上移的逻辑。而值得关注的是,近期以中小创为代表的科技成长带动相关指数持续创新高,使得很多投资者对追高仍然比较谨慎。毕竟,疫情的影响下,一季度经济面临的运行压力相当明显。


    除了资金生态的转变,值得关注的是宽松政策的预期形成,这应该是中小创指数在疫情影响创出新高的主要推手。但我们认为,基于经济本身已经处于调整压力比较大的情况下,行情继续非理性上涨,将会严重偏离市场基本面,这一点上我们是认同的。因此,短期的角度来看,基于市场情绪影响,我们认为行情很快面临整理压力。


    整体上来看,短期行情可能将会在流动性宽松的乐观预期与经济下行压力的悲观预期之间形成摆动,有震荡整理的需要。而中线的角度来看,仍然是宽松政策环境,以及中长线资金占主导带来的重心上移机会。短期建议投资者关注低位补涨的短线博弈机会,而中线仍然可以关注受益于流动性宽松的强势龙头科技股强者恒强的机会。


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