[情绪与偏差]场外资金进场迫切性强,上涨

2020-02-20 15:30:13 | 广州万隆·证券研究中心

    一、市场观点可能存在偏差


    大盘指数强势上涨,资金借道公募机构渠道介入仍是增量资金的主要来源。当前时点上来看,赚钱效应吸引资金直接申购基金导致存量基金加仓能力得到修复,推动指数新高。


    二、市场情绪监测


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    好股道决策快线情绪指数目前读数值为82,处于警戒区。结合情绪指数已经从02月18日高位回落,但是近期股指却以趋势性上涨为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪过热状态已经略为有所缓解。从行为分析的角度来看,当市场过热情绪开始得到缓解的时候,也就是市场风险开始逐步开始释放压力的时候。情绪指数处于警戒区时,投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2020-02-20)。


    三、偏差分析


    市场赚钱效应明显,资金通过申购基金进场的意愿明显加强。从最近一周的ETF基金变化情况来看,半导体、新能源汽车、创业板50等前期强势板块对应的ETF基金,出现明显的份额申购增加。而沪深300银行、证券、酿酒等ETF基金也吸引到不少资金进场申购。再结合外资层面同样一直以来是持续加仓的情况来看,表明当前行情已经进入赚钱效应带动的右侧自我强化阶段。也间接证明了近期以来,每个交易日百亿级别的龙虎榜成交数据,对应的是整体场内市场风险偏好的强势程度。


    值得关注的是近一周睿远基金发行的产品,发行80亿规模出现了1200亿的认购火暴程度,也表明场外资金因为赚钱效应所以进场迫切性很高。因此,在认购基金难度加大的情况下,场外资金通过直接申购已经处于存量的基金,导致场内资金短期加仓能力明显得到修复,这或者就是近几个交易日行情快速上涨的主要资金逻辑。因此,资金的跟风意愿是否有延续性,这决定了短期行情是否见顶的核心关键。即进一步申购带来的加仓能力下降时,就可能面临阶段性多杀多的压力(这方面仍需要跟进)。


    指数快速上涨之后,一旦行情延续性降温,那么下阶段获利盘增加会带来获利了结压力是存在的。而下下阶段,我们认为市场将处于新基金建仓与存量资金获利了结两股力量的共振阶段,行情波动会加大。因此,右侧,建议投资者继续持股待涨,适当关注低位补涨的个股。左侧,则需要对部分看长做长,涨幅大的部分个股进行调仓获利了结。中期,核心方向仍是科技相关、低位内需驱动方向。


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