[情绪与偏差]牛市逻辑明确 右侧继续持股待涨

2020/7/3 16:45:57 | 广州万隆·证券研究中心

  一、 市场观点可能存在偏差

  

  上证指数大幅上涨,趋势上资金量级加大,自我强化阶段。建议投资者持股待涨。

  

  二、 市场情绪监测

  

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为81,处于警戒区。结合情绪指数已经从06月29日低位回升,并且近期股指主要以趋势性上涨为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看,当市场情绪开始兴奋的时候,也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时,投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2020-7-3)。

  

  三、 偏差分析

  

  上证继续强势上涨,今天涨幅超过2%。核心主导多板块方面仍是自贸(免税、跨境电商)、金融服务(券商)。我们认为背后的核心逻辑仍然是加大改革开放力度带来的政策性红利机会,而资金面支撑主要在于监管层持续引进各类中长线资金(如鼓励公募基金发行权益类产品、积极推动A股纳入MSCI等各类国际指数)。因此,牛市逻辑是比较明确的(既有资金面的支撑,也有改革开放力度加大的宏观面支撑)。

  

  前期的资金风格主要是看长做长资金在核心资产方面抱团做多,因此前期的市场资金风格主要是核心指数成份股表现强势(增量资金进场持续介入优质指数成份股,从而导致强者恒强)。而当前的资金面情况来看,增量资金介入方向、逻辑已经明显转变,转向做多改革开放方面的低估值板块(大金融、商业零售)。因此,短期右侧仍是低估值板块补涨带动的资金情绪大幅回暖为主。

  

  整体上来看,改革开放力度加大,以及资金生态在过去两年的持续改善,为近期行情上涨形成支撑。建议右侧继续持股待涨。左右侧信号需要关注看长做长的配置型资金的逆向操作信号,或者格局层面出现超预期利空因素的影响。


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