一、 市场观点可能存在偏差

美股大跌之后，港股剧烈波动，而A股则体现出比较强的韧性。A股或者正在走自身的中长期资金逻辑，暂时来说主要建议持股做多为主。

二、 市场情绪监测

好股道决策快线情绪指数目前读数值为57，处于中位区。结合情绪指数已经从03月06日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下，也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望。（更新时间：2025-03-12，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

三、 偏差分析

一直以来比较值得关注的华润信托基金仓位，2月底读数值为58.31%，较上月末上升2.19个百分点。虽然有连续加仓的动作，但整体仓位仍是处于历史偏中等的水平。具体持仓方面，2月份私募策略整体还是延续春节假期前的减持沪深300、加仓恒生科技类方向。从南向资金净流向来看（港股通），近几个交易日以来资金南下的趋势还是比较延续的，但港股实际上从2月底3月初以来已经进入剧烈波动的高位震荡走势，时间点正好是对应美股开始高位下跌的窗口期。侧面说明，虽然内资南下抢夺定价权，但外资层面的情绪扰动还是比较明显的。

虽然港股表现剧烈波动，但回到A股方面，我们也观察到其韧性也是比较明显的。虽然两会政策预期已经结束，但这两天A股还是有一些逆势抵抗的力量。例如，过去一周军工、有色低位短期异动，昨天尾盘国家队持仓的几个沪深300ETF在尾盘的放量异动，以及今天盘中军工、数据中心电源、存储芯片、人形机器人、AI语料、航运、证券的盘中短期异动等。股市有谚语，该跌不跌时可能应该转向看涨。这可能是当前投资者值得关注的。

整体上来看，港股之前的上涨很重要的原因就是估值全球最低的市之一，在美股估值水平已经达到历史高位区间的情况下，各类资金近期共振切换至港股的行为是比较明显的。但随着美股的持续下跌，估值风险释放，港股、美股的估值差已经有所收窄，这可能就是港股在南下资金仍然流入强烈的情况下，无法进一步形成资金合力共振的主要原因。而对于A股，或者已经处于走自身资金逻辑的阶段，即监管引导每年进场的中线资金规模已经定量之后，行情进入中期震荡向上，短期反复的阶段。

（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）