市场有过热迹象,警惕突然反转

2022/6/22 17:23:04 | 广州万隆·成长投资顾问群

  经过两个月的反弹,市场情绪得到极大修复,甚至有些过热迹象出现。俗语有云:一阳改三观,二阳不听劝,三阳割韭菜!经过两个月的连续反弹,市场情绪已经有些开始不听劝了!特别是现在市场赚钱效应还非常好,赛道板块特别是新能源相关的包括新能源车、光伏、锂电池等板块涨停板和连板家数每天基本上都去到两位数。

  别看最近指数已经小幅调整了3天,但盘面上的特别是汽车、新能源板块的火爆会让人产生大牛市的错觉,说市场有过热迹象一点都不为过。回望A股过往历史,每当市场情绪一致高涨的时候,往往也是风险暗流涌动之时。

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  上面是今天各个概念板块涨停板数量前十位排行,新能源车、光伏、锂电池等新能源相关板块近期轮流上榜,每天的状元、榜眼、探花基本逃不出这几个板块。没有只跌不涨的板块,也没有只涨不跌板块。这些板块上涨的逻辑是高景气度,但经过连续多日的热炒后,性价比已经不高了,需警惕退潮可能随时到来。

  本轮市场反弹力度不小,但我们对市场的分析不能被情绪左右,不能被行情走势牵着鼻子走。市场运行逻辑是关键!本轮行情上涨的逻辑是经济复苏,但这种复苏应该被看作是弱复苏。经济在经历了上海疫情后,虽然最艰难的时候已经度过,但并不意味着就能马上迎来转折。就像经历过一场大病之后,病来如山倒,病去如抽丝。总不能刚刚出了ICU,马上就可以去大保健吧,还是得有个调养生息的过程。

  为什么国内经济看作是弱复苏?主要有两点:一是国内通胀中枢也将随着猪油共振和海外大宗商品价格上涨而逐步抬升,虽然不会影响稳增长的政策方向,但依然可能会制约政策发力的空间,从而导致稳增长政策的效果可能会打折扣。

  二是国内疫情迟迟未能得到控制,各地仍有散发疫情,政策时滞有所延长,尤其是房地产、消费等恢复缓慢,居民和企业购房、投资意愿不足,信贷需求不足,青年失业率仍在上升。(见下图)

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  经历过本轮反弹后,经济弱复苏已经基本兑现,而全球衰退的预期却正在逐步上升。

  为什么会有全球衰退的预期?一方面,美国为了对抗高企的通胀和通胀预期,美联储将会保持高强度的加息节奏;由于就业数据还不错,经济增长不是目前美联储重点考虑的。美联储短期预计还会加息以遏制通胀预期。

  与此同时,高企的通胀对经济增长造成了冲击,美国出现滞胀的风险明显加大。作为全球第一大经济体,美国陷入滞胀也可能意味着全球可能会面临衰退的可能。特别是第二大经济体中国还处于一个弱复苏的阶段,更加强化了这种衰退的预期。

  另一方面,全球流动性收紧带来的经济衰退、债务风险等次生冲击引发担忧。俄乌战争导致全球大宗商品价格暴涨,更是加剧衰退的担忧!

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  总结一下就是,现在的市场继续大涨缺乏基本面支持,国内经济弱复苏的逻辑已经在反弹中兑现,全球面临衰退,市场继续高歌猛进是不现实的。经历两个月反弹的A股市场,投资者现在是时候需要警惕突然反转可能随时到来!

  (风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。)


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