[情绪与偏差]交易型资金参与,低配方向反抽

2022/8/5 15:37:17 | 广州万隆·证券研究中心

  一、市场观点可能存在偏差

  今天行情在低位板块的带动下,资金情绪明显得到支撑。由于交易型资金参与的是机构极致低配的方向,使得低位板块普涨,间接又带动了赛道股的止跌回升情绪。但基于赛道仍然需要消化浮筹,因此预计调整并没有完全结束,弱势震荡调整的节奏不变。

  二、市场情绪监测

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为67,处于中位区。结合情绪指数已经从08月02日低位回升,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪处于多空均衡状态。从行为分析的角度来看,当市场情绪处于多空均衡状态的情况下,也就意味着阶段性市场风险已经得到进一步积聚。情绪指数处于中位区时,建议投资者谨慎观望(2022-08-05)。

  三、偏差分析

  二季度公募机构持仓情况公布之后,这两周开始有部分资金开始切换。二季度公募机构的仓位是历史高位的,并且赛道方向的持仓结构也到了一种历史比较极致的水平。因此,这两周开始有部分资金调仓至机构持仓极致低位计算机方向。这也就是为何软件服务、通信设备、IT设备等方向今天会出现大涨的走势。而值得关注的是,低位板块的强势反弹,盘中也带动了机构赛道方面的电气设备、汽车类、通用机械等方向跟风反抽,这间接反应出了目前的资金面、资金情绪还是远好于预期的。

  虽然近期机构龙虎榜方面显示,机构调仓换股的频率是增加的,但核心的方向实际还是赛道为主。因此,我们认为今天的低位板块普涨,更多还是基于交易性质资金寻找最小阻力方向操作的策略为主(机构持仓极致低),行情定性上偏向短线波段性质。行为技术分析的角度来看,预计在主赛道仍有回调压力的情况下,低位板块的反抽将会缓解多杀多的压力。这是当前我们认为值得强调的。

  整体上来看,我们的观点认为,虽然机构的持仓历史高位,持仓结构历史极致,但行情不会出现超预期大跌的支撑因素还是存在的,一是低位板块机构配置的级别低,吸引目前仍有较强交易需求的绝对收益类资金参与;二是以沪深股通为代表的配置型资金在下半年仍有建仓的需求,量级大概1500亿左右。赛道仍有调整压力,预计行情还是维持震荡偏弱为主。而超预期的是,赛道多杀多力度低于预期,交易型资金参与低配板块的持续性超预期,但基于增量资金有限,我们认为这是小概率事件。中期,还是建议关注四季度大级别的反弹机会。

  (风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。)


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