指数冲高回落,特朗普又搞事

2020/11/30 17:19:53 | 广州万隆·成长投资顾问群

一、大势研判

 

周末发酵,金融三剑客(银行、证券、保险)受到资金极大关注。上证指数开盘后,呈现高开高走,拿下34303450一带的关口,并冲击区间顶,距离新高仅一步之遥。不过,午后量能不济,指数如此表现,并未吸引场外资金进场。

 

我们从量能来看,全天只有9200亿,相比早盘明显缩量。换言之,还是存量博弈的格局。没有增量,光是靠拉指数,即使出现新高,也是难以持久。这个我们在上周五收评就提醒了。而且今天进攻方向除了大金融之外,用的还是周期,而非科技。如果真的是要突破,常规套路是“证券+半导体”。

 

但证券、银行、保险收盘纷纷出现“射击之星”K线,表明上方压力山大,短期还难以逾越,短期有再次转跌的预期。但这还需要次日来确认。毕竟,指数高开高走,留下的缺口短期要补,而日内回补是比较好的选择。

 

如果按这种主动回补的逻辑,那么,明天有反包修复的预期。而如果选择向下,调整空间也有限,需要关注33603330一带的支撑。也就是说,还是维持在3430-3330这个区间震荡。


 周末券商集体看多银行股,但从今日表现来看,再次说明,当场内对某个板块或题材情绪高度一致的时候,容易出现反杀。这里是洗盘还是调整,需要次日来验证。不过,从一直走趋势的招商银行来看,也不排除中线的资金借助短期拉升出逃。


 这里,我们需要思考下,如果按照估值修复逻辑,随着银行板块估值提升,龙头股正常应该水涨船高才对,怎么反而出现高开低走、日内8%的振幅的走势。

 

 其实,说到底,还是一种市场惯用的老套路。通过对低价、低市值、低位个股的拉升,形成板块或题材效应。这种手法屡试不爽,本质还是炒作,只是冠以估值修复的噱头罢了。


 相比遭遇滑铁卢的金融板块,有色相对较强,这里主要是铜、铝、锌等领涨。但板块力度在降低,除了头部企业有趋势表现之外,更多是低位个股的补涨。这里,预计还是结构性行情。

 

那么,科技是否有潜力接过12月行情的指挥棒呢?从板块之间的位置关系、轮动角度、资金承接等,芯片、消费电子等有出现的可能。

 

盘中,特朗普又搞事了。美政府准备将中芯国际和中海油列入“与军事活动有联系”的企业清单。但中芯国际出现低开高走的表现,而中海油则全天低开低走,下跌14%。一个科技、一个周期,两相对比,科技要强点,而市场空间标的彩虹股份也来自科技,说不定科技会有一波结构行情。这需要12月初市场盘面来确认。

  

二、主线分析

 

指数高开低走,个股跌多涨少,赚钱效应较差,短线情绪再度回落。板块上,大金融板块冲高回落,有机硅、有色、煤炭等顺周期板块整体反弹修复,社区团购、半导体、新能源汽车、可降解塑料等板块轮动拉升,整体看,板块还是以轮动为主。

 

【大金融/银行/证券/保险】

 

券商认为,银行股大涨主要受到经济回暖与估值修复双重因素驱动。一方面,经济持续恢复增长背景下,顺周期行业整体向好。银行业作为典型的顺周期行业,随着经济持续回暖,市场对于贷款定价上升、净息差反弹、资产质量向好均有所预期;另一方面,上市银行基本面稳健但整体估计较低,当前行业PB0.74倍,处于过去5年估值的15.94%分位。近期银行股上涨表现出了比较典型的资金轮动效应。

 

从个股来看,10月份是以三季报业绩预期向好为带动的优质股份制银行明显上涨,近期涨幅较大的股票普遍PB较低,资金在板块间的轮动效应同时表现在顺周期板块VS中小板,银行板块内部两个维度。综上,本轮银行股上涨的大逻辑在于板块的顺周期表现及低估值的修复。

 

【周期/有色///

 

 业内人士认为,有色金属价格仍具备上涨动力。当前有色金属板块公司估值处于历史中枢以下,伴随盈利抬升,板块估值具备上行动力。

 

铜铝铅锌等基本金属本轮价格上涨主要有两个原因,一是宽松的货币政策和财政政策;二是该等矿产多在非洲美洲等地,交通运输受阻且恢复较差,导致供应紧张。而需求端走高,导致价格上涨。


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