分化在即,继续关注业绩与低位补涨

2021/1/18 17:41:58 | 广州万隆·成长投资顾问群

一、大势研判

 

市场缩量修复,量能近一个时期首次跌破万亿,但个股普涨,涨停128家,其中创业板个股涨停多达8家。高位抱团股进一步分化瓦解,相对低位的银行半导体有取代白酒、锂电、光伏、军工等老方向的迹象。老方向则呈现高低切分化,余温仍存,但强度已边际下降,至少机构抱团的大票已不见强势。

 

盘面赚钱效应虽好,但量能跌破万亿,稍显美中不足。同时,南向资金从2021年开始就持续流入港股,每日规模超百亿,今日净流入高达225亿,创历史新高,目前累计流入规模已超1600亿。这样持续的转场,除了对场内资金形成实质分流以外,也在营造一种“A股太贵,资金加速逃离”的负面预期。

 

好在基金募集依然火爆,像今日4只新基金大卖1600亿,其中“易方达竞争优势企业”首募规模就高达千亿,远超150亿的募集上限。资金抱团行情,就是对场外资金的强力广告。场外资金已形成一种共识,即“想赚钱,就买基金,就基金才能赚大钱”。随着资金的涌入,抱团行情不会出现立即瓦解的局面。

 

不过,我们从官方数据来看,场内资金的实际动作,与场外共识并未一致。目前,新基金募集的规模达4000亿,但持续南下的资金却超1600亿,一进一出,留在场内的资金,并未想象中的那么多。换言之,有40%的资金选择了出逃,港股的估值优势对资金更具吸引力。

 

除了估值,年报业绩的超预期,对资金的选择也具有极强的引导作用。在高位抱团股出现分歧的背景下,正是由于业绩的加持,使得银行、芯片为代表的新抱团方向可以承接住高位流出的资金,使得盘面此起彼伏,精彩不断。

 

而芯片为代表的科技股,目前龙头品种走出趋势行情,比如韦尔股份今日涨停创历史新高。汽车芯片缺货,已经在去年四季度就开始体现了,从此前的轮番提价,到现在已经成为普遍涨价。我们前文曾将此与光伏的行业性提价进行了类比,不过,当时市场至少盘面并未认可,这就形成了逢低买入的预期差。

 

上周,中汽协也表示,汽车芯片缺货将严重影响一季度,甚至会延续到二季度。而周末,欧美国家开始筹划暂停出售汽车芯片给中国企业了。如果落实,国内汽车行业可能会面临更为严峻的考验。有鉴于此,市场选择以汽车芯片为突破口,而趋势科技龙头,也早已走出明显的持续抱团上涨。

 

除了芯片之外,其实,从整个市场来看,如果出现年报业绩超预期、涨价、订单饱满、产能满负荷运行,乃至订单排到下半年等消息,往往对该品种股价的持续性上涨具有积极作用,这体现了一定的确定性。

 

总体来看,业绩、低位、估值修复、抱团补涨,还将是盘面的主流。不过,指数缩量上涨,如继续上冲,恐将形成更大级别的调整,那么,操作上,则宜逢低买入。

 

二、主线分析

 

【可降解塑料】

 

消息面上,202111日起,史上最严限塑令正式落地实施:全面禁止生产、销售部分塑料制品,推广绿色塑料制品、探索新业态,并规范塑料废弃物回收、处置,专项处理塑料垃圾。

 

天风证券数据,限塑令施行前,可降解塑料在我国的市场需求为4.2万吨。政策全面落地后,仅外卖、快递、农膜三个领域的需求就将达到154.53万吨,对应可降解塑料市场规模约270亿元,市场增长空间达36倍。长期来看,可降解塑料存在千亿元级的市场空间。据国信证券测算,可降解塑料约有1017万吨的潜在需求空间,对应市场规模约1777亿元。

 

【半导体】

 

消息面上,由于全球车用芯片短缺,大众汽车集团旗下豪华车牌奥迪(Audi)被迫延后一些高价位车款的生产,并且让超过1万名员工放无薪假。汽车芯片短缺危机仍在蔓延,汽车行业一季度整体面临“缺芯”问题。


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