资金再度抱团,市场恐分化加剧

2021/1/22 17:43:38 | 广州万隆·成长投资顾问群

一、大势研判

 

创业板再创新高,宁德时代说了算。指数严重失真,可见一斑。从数据来看,2950家个股下跌,1130家上涨,大涨5%及以上的个股比例不足5%,意味着资金再度缩容抱团。在前文,我们已经推演过这种情形,即经过南向资金分流,核心品种出现调整,一旦新基金进场,有可能会再次上演抱团行情。

 

从盘面来看,抱团的方向,依然是高景气的光伏、锂电上游(锂、钴)、新能源汽车、酿酒、军工、医药等,只是抱团品种出现了些许变化。比如,受春节返乡需要核酸检测的消息影响,近期医药类表现强势,药明康德英科医疗金域医学凯莱英华大基因核心大票异常强势。其中,药明康德20年业绩得到验证,刺激日内涨停。而英科医疗持续受益海外疫情扩散,一年时间走出30倍大行情。

 

另一类核心抱团则出现在涨价类,如万华化学龙蟒佰利荣盛石化恒力石化桐昆股份石大胜华雅化集团合盛硅业等核心股。科技类,则集中在海康威视科大讯飞韦尔股份等等。总体而言,超级品牌、行业龙头、高景气度、业绩超预期等属性的大票,都是资金反复抱团,叠创新高的核心标的。

 

基金抱团行情的回归,意味着题材与个股分化加剧。某些指标股即可代表一个板块,其新高效应,并未传导到板块内个股,反而还加速了资金的集中,以及板块内小市值个股的被动杀跌。从全市场来看,个股的被动下跌行情有可能会再度开启。换言之,机构抱团的基金重仓股,其每一次的新高行情,就是以更多个股下跌为代价。

 

我们以公募基金一哥易方达基金张坤为例,其作为基金史上第一位在管主动权益类基金规模超千亿(1255亿元)的基金经理,从其管理产品的十大重仓股来看,如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、海康威视、爱尔眼科、宁德时代、隆基股份等,基本都是高景气行业的龙头或头部企业。无独有偶,像其他资产管理规模超500亿的基金经理,也是如此的选择。由于基金经理们高度一致的投资思路,才缔造了典型的基金抱团行情。

 

当前,市场已通过真实的走势,反复教育场内资金,引导资金的选择。我们可以看到,更多资金重新回归抱团行情,继续逃离各类小票,尤其是可能年报触雷的个股,此类个股往往以闪崩出现,如美好置业等。而短期被炒高的超跌品种,则在这种抱团风格回归后,再度出现大面积亏钱效应,比如大东南亚太药业亚太实业祥和实业南国置业等。

 

抱团行情,无论是国内市场,还是2000亿南下港股的资金,都在用一个又一个事实教育市场:没有普涨行情,只有少数个股的抱团行情。即使南向资金去了港股,依然在复制这种思路,美其名曰争夺核心资产定价权,实在还是围绕大市值行业龙头去抱团。

 

那么,这样就给市场传递了一个清晰的思路,想要在市场获利,你要不跟着基金抄作业,成为抱团的一员,要不就去买被资金抛弃的大多数个股,静待莫名其妙的持续杀跌。无论是指数行情,还是春季行情,只能一边看着指数叠创新高,而忍受手中个股的阴跌。这虽是无奈的选择,但可能是场内资金想要盈利的必然选择了。这样,对于大多数非抱团个股而言,已经存在再度开启下跌的预期。

 

 

二、主线分析

 

指数大幅分化,个股普跌,逾3000股收绿,市场赚钱效应一般。板块上,抱团板块内部分化,锂电上游锂、钴等资源股大涨,光伏板块硅料、硅片、逆变器等领域表现较强,题材亦大幅分化,新冠检测、电子烟、航运等板块拉升,半导体芯片、游戏、煤炭、券商等板块走弱;盘面上,新冠检测、电子烟、动物疫苗等板块涨幅居前,物业管理、游戏,煤炭等板块跌幅居前。

 

【核酸检测/医药保健

 

消息面上,管理层制定《冬春季农村地区新冠肺炎疫情防控工作方案》,规定返乡前和返乡后,每日最多必须接受3次新冠核酸检测。全国农民工超过3亿,意味着短期最多9亿次新冠核酸检测集中在1个月进行。按90元来说,最多打开短期80亿市场空间,短期对核酸检测相关个股构成大利好。板块较为强势,预计有持续性。西陇科学、金域医学等2连板,机构抱团票药明康德持续大涨,带动核酸检测、医药保健等相关细分支线强势。

 

【光伏/多晶硅】   

   

上周多晶硅市场价格延续上涨走势。在1月份供应环比增加的情况下,企业订单却在本月上旬就已签订完毕,甚至有超量签订的现象,一方面是硅片扩产释放量刺激的实际需求,另一方面是下游为假期备货带来的预需求。因此,在双重需求的支撑下,节前物流运输受阻前,仍将有批量订单成交,且多晶硅价格将继续维持小幅上涨。


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