[情绪与偏差]风格再平衡,结构机会

2021/8/3 16:16:20 | 广州万隆·证券研究中心

  一、市场观点可能存在偏差

  盘面风格切换,近期最强势方向多杀多回踩,而另一方面则是近期多杀多的消费白马超跌反弹。风格再平衡阶估,并且资金生态并没有大级别转向的情况下,预计仍是结构偏强机会值得预期。

  二、市场情绪监测

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为73,处于警戒区。结合情绪指数已经从08月02日高位回落,但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着市场过热情绪开始得到缓解。从反身性的角度来看,当市场过热情绪开始得到缓解的时候,也就是市场风险逐步得到释放的时候。情绪指数处于警戒区时,投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2021-08-03)。

  三、偏差分析

  盘面风格来看,电气设备(新能源)、汽车类(新能源汽车)、电子元器件(半导体、元器件)、锂电(有色、化工)跌幅居前;医药医疗、家用电器、食品饮料等板块涨幅居前。对应指数整体维持区间震荡。结构合沪深股通、机构异动情况来看,我们认为盘面已经从前期的结构强势,逐步进入风格再均衡阶段的概率较大。从行为心理分析的角度来看,在赚钱效应预期减弱的情况下,需要注意高位强势题材的获利了结情绪加强的风险。

  在风格再平衡阶段,结构机会与结构风险并存。而重点核心应该是,是否有新的中线集中持股方向的潜在机会,或者是大级别的一波流强势上涨机会。而从近期机构介入级别、沪深股通在高位时的存量轮动情况(资金并没有大级别出逃),至少意味着资金生态仍是相对偏积极的。因此,我们认为集中持股的资金生态基础仍是值得期待的。一方面可以从资金流入细节的角度寻找新的集中持股方向;另一方面可以从行业基本面的角度关注景气行业方向。

  整体上来看,我们的观点认为风格再平衡阶段,强势板块结构调整会对盘面有拖累,短期仍是处于震荡偏弱调整阶段。但基于主体的角度来看,整体资金生态仍是消化浮筹为主,并没有大级别的资金出逃减量情况,因此我们仍然认为系统性风险有限。而结构上的角度来看,我们仍然认为对于处于中低位,有机构、外资等中线增量资金介入的方向,仍是潜在的逢低布局方向。建议策略应对为主,优化持仓结构。


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