[情绪与偏差]结构机会,关注中低位方向

2021/9/27 16:24:04 | 广州万隆·证券研究中心

  一、市场观点可能存在偏差

  结构分化明显,不同板块之间表现分歧大。核心是阶段调仓获利了结影响为主。预计行情仍是结构性机会为主,建议持股观望。

  二、市场情绪监测

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为20,处于低位区。结合情绪指数已经从09月23日高位回落,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看,当市场信心不足的情况下,也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态(风险释放尾声)。情绪指数回落至低位区时,投资者可以逐步关注即将到来的布局机会[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2021-09-27)。

  三、偏差分析

  盘面风格变化大,前期强势的周期普跌,且幅度相对较大;而另一方面中线调整并逐步企稳的消费白马则反弹涨幅居前。消息面方面,一是传闻三季度未将至,部分消费白马主题基金在季度未之前将做多周期板块的仓位回调至消费白马板块,因此导致波动加剧;另一方面则是传闻监管对风格漂移的监管要求下,部分基金经理将面临修正持仓结构的影响,导致行情波动加大。

  虽然不同板块之间波动加剧,但从金流数据方面来看仍是基于存量调仓换股为主,即资金结构减仓之后,仍会回流继续做多其他板块。因此,再结合当前新基金有做多能力的情况来看,我们认为行情至少仍会维持震荡整理。核心是当前以碳中和为代表的炒作是否会有在短线获利回吐之后是否仍有机会,以及消费白马在中线休整之后是否有反弹基础。

  我们前期的观点一直强调,碳中和为核心的资金只要未撤出之前,预计行情仍会维持相对级别的结构机会。而消费白马、低位科技均已经有资金被动配置的行为,预计底部已经是大概率事件。因此,预计短期至少是结构性机会。中期有做多能力、有核心主导方向的情况下,中期继续看慢牛运行节奏。


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