[情绪与偏差]超跌反弹,结构机会

2022/5/19 16:12:54 | 广州万隆·证券研究中心

  一、市场观点可能存在偏差

  指数震荡偏强,结构性机会主要是赛道股带动。近期行情明显受外围指数的影响减弱。底部明确,但反弹更多仍是超跌反弹为主。

  二、市场情绪监测

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为58,处于中位区。结合情绪指数已经从05月13日高位回落,但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看,当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下,也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时,建议投资者谨慎观望(更新时间:2022-05-19)。

  三、偏差分析

  行情反弹要有持续性,一是有大量级的增量资金在阶段性底部附近持续介入,形成有效的底部确认;二是技术反弹之后,预期有大级别的逻辑将带动有做多能力的资金会选择进场做多(中期可以改善资金生态有持续中线做多能力的逻辑、预期,如各类有效引进中线资金的政策推行等)。相信目前的反弹行情能否延续,是投资者普遍关注的。

  从近期行情反弹情况来看,最强是由一些量化资金、风险偏好游资方面的题材带动为主,例如新型城镇化、物流、新零售等,但这些都是偏短线交易为主。而随着恐慌情绪缓解,本周开始有些赛道股方向开始有增量资金重新关注,核心应该是私募机构基金仓位相对偏低,而公募方面从一些热点题材减仓后有重新做多的能力(从医药、地产、建筑等热点方向减仓后,有一定能力参与赛道的超跌反弹)。我们认为,这种依靠存量轮动带动的结构性反弹,对于指数的涨幅来说是没有很强延续性的。

  在没有特别大增量在当前确认已经介入抄底的情况下,对于反弹是否有延续性,我们认为需要关注政策面逻辑是否有支撑、或者说资金生态方面有引进各类资金进场的重要政策支撑。而从当前的情况来看,并没有特别大的支撑出现。因此,我们认为在存量博弈的情况下,预计行情还是会有反复参与的机会,博弈为主。而中线值得关注的,还是机构抱团的新方向。


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