[情绪与偏差]震荡整理,需要逐步注意多杀多

2022/5/23 16:47:16 | 广州万隆·证券研究中心

  一、市场观点可能存在偏差

  大盘指数震荡整理,个股涨多跌少。但整体上来看,多数个股实际涨幅有限。预计部分资金借反弹进行减仓的情况下,预计随着结构性反弹延续,后期仍面临多杀多的风险加大。

  二、市场情绪监测

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为83,处于警戒区。结合情绪指数已经从04月25日低位回升,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看,当市场情绪开始兴奋的时候,也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时,投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2022-05-23)。

  三、偏差分析

  指数窄幅震荡,成交量虽然维持相对弱势,但全天来看个股涨多跌少。技术心理分析的角度来看,当前行情仍是处于超跌之后,存量筹码深套的情况下减仓意愿下降,技术超跌反弹会延续的阶段。但另一方面值得关注的是,从沪深股通、融资盘、游资、机构等主体监测数据来看,近期的反弹并没有很强的资金介入配合,并且结构层面继续借反弹减仓的行为是相对明显的。因此,我们认为弱反弹之后,或者将会面临再次多杀多回踩的风险。

  我们认为,资金能否继续抱团做多,一方面需要有明确大级别的增量资金介入,这方面可以关注新基金发行情况;另一方面是需要关注存量基金的仓位是否已经降至较低水平,并且有重新转向加仓的确认信号。而从当前的资金数据来看,新基金发行的规模已经处于近半年以来最冰冷的状态,符合处于底部的特征,但并没有明确的做多能力;而从存量基金的角度来看,机构的仓位目前仅有私募基金仓位是符合底部特征的。而公募机构、外资的仓位则仍然处于高位状态,难以形成新的抱团增量基础。

  整体上来看,我们的观点认为,虽然近期盘面上似乎在回暖,但我们认为是缺乏增量资金介入推动的反弹,是没有持续性的。因此策略上建议在反弹过程中还是需要减仓为主。重点关注底部放量类个股的回踩介入机会为主,其次关注刚启动的游资类题材。


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