香港回归25年,人民币国际化给A股带来三个巨大变化

2022/7/1 16:12:20 | 广州万隆·成长投资顾问群

  今天是香港回归25周年纪念日,不知不觉,香港回归已经有四分之一个世纪了。作为排名全球前三的国际金融中心,香港在回归后成为了全球最大的离岸人民币业务枢纽,在推动人民币国际化的进程中,发挥着了至关重要的作用。

  随着中国经济高速发展,对外开放不断深化,人民币国际化成为大势所趋。推动人民币国际化对于中国意义重大。简单来说吧,作为世界第二大经济体,中国应具有与其军事、经济和政治地位相匹配的全方位金融实力,从而在中美大国博弈中占据优势,而人民币国际化对中国金融实力提升至关重要。

  按照传统经验,一国货币的国际化主要通过三种功能实现:贸易结算功能,投资交易功能,货币储备功能,且三种功能的实现难度递增。在香港这个全球最大的离岸人民币业务枢纽的作用下,贸易结算功能和投资交易功能我们已经基本实现,货币储备功能的实现也就是人民币成为世界储备货币的功能还任重而道远。

  人民币国际化中的投资交易功能实现为我国资本市场带来巨量的海外资金流入。从2003开始的QFII制度到后面的A股“入富”和“入摩”,都是海外资金进入国内资本市场的标志性事件。除了2018年中美贸易战影响,外资对A股的配置规模和比例都是在逐年攀升。

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  人民币国际化的进程也正在为我们的A股市场带来三个巨大变化:

  变化一:外资占比提升;在未来5年-10年内,外资将从当前持股约2%左右的市值占比上升至5%-10%的比例,平均每年净流入A股的资金有望达到2000亿元-4000亿元人民币;如果届时A股自由流通市值比例在50%左右,外资合计持股占A股自由流通市值比例有望达到20%左右,可能成为A股最大的持股机构类别;

  变化二:市场投机气氛降低,换手率下降,个人投资者换手率下降尤其明显。因为随着外资的进入,他们成熟的投资理念不仅会影响国内机构投资者,也会对个人投资者产生影响,价值投资和长期持有的理念将会深入人心。外资机构占比的提升也会压缩个人投资者比例,从而使得换手率进一步下降。

  变化三:估值国际化,且与国际市场联动增强。A股的估值水平逐步向国际水平接轨。国内估值水平过高的中小盘绩差股会有一个估值回归的过程,成交也会逐步萎缩,最终的结果可以参考港股当中的仙股。当然,A股对比国际水平低估的绩优股品种也会有一个估值扩张的过程。相较以往,A股未来受到国际市场冲击的程度和概率也将大大提升。

  人民币国际化标志着以后人民币出入境将更加自由和灵活。人民币在国际上的运用也将更加广阔、自由,大量的境外资金将快速进入中国股市,推进中国证券市场的国际化程度。从而提高国内股票市场上的资金运作灵活度和有效度,促进股票市场的活跃和繁荣,为中国股票市场快速走牛、变长牛,提供永久性的动力。作为国内A股市场的投资者,面对人民币国际化带来的巨变和机遇,我们做好了应对的准备了吗?

  (风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。)


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