[情绪与偏差]交易型博弈会加剧,短线注意波动风险

2022/7/4 16:41:23 | 广州万隆·证券研究中心

  一、市场观点可能存在偏差

  大盘指数在结构行情带动下反包,短期行情已经处于交易型资金波动加大,但配置型资金仍在继续介入的情况下,行情维持结构相对偏强的运行节奏。

  二、市场情绪监测

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为46,处于震荡区。结合情绪指数已经从06月29日低位回升,并且近期股指以趋势性上涨为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪虽然偏谨慎,但总体上已经较前期略为转好。从行为分析的角度来看,当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下,也就意味着随着股指的上涨,市场面临的阶段性调整压力也将会逐步加大。情绪指数处于震荡区时,建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2022-07-04)。

  三、偏差分析

  中线资金并没有撤出的情况下,博弈类资金还是有比较强的参与意愿。但基于疫情、美联储加息等因素大概率会对二季度上市公司业绩带来明确的冲击,而这种预期对于近期相对强势的行情来说,并没有兑现。因此,在预期差存在的情况下,预计近期行情会有比较大的波动的概率仍在。这是当前我们认为需要关注的。

  我们认为,行情的持续强势,除了交易型资金有比较明确的做多能力之外,其次是配置型资金有比较强的建仓需要。特别是一季度行情大幅走弱的情况下,中期估值具有吸引力与A 股被纳入MSCI之后每年有较大级别的被动配置需求之间形成了有意愿、有紧迫性的建仓需求。而从规律上来看,如果下半年仍然有1800亿左右沪深股通配置要求,那么预计回调的空间也是相对有限的。因为配置做多能力的存在。

  整体上来看,我们的观点认为,短期对行情权重影响较大的可能是业绩公告的影响,一些交易型资金、解套赎回型资金对行情的影响会是比较明显的。而中期的角度来看,配置型资金为多头的力量,会对行情形成支撑。因此,策略上,短期还是要以交易型思路博弈为主。而中期,配置型可以继续关注价值类的弱周期或者是成长赛道。


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