[情绪与偏差]短线交易型资金导致波动加剧

2022/7/5 15:33:22 | 广州万隆·证券研究中心

  一、市场观点可能存在偏差

  大盘指数整体维持震荡,而行业层面部分行业已经进入波动加大的阶段。建议策略上以应对为主。重点关注下阶段回踩结束之后的中线布局机会为主。

  二、市场情绪监测

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为40,处于震荡区。给合情绪指数已经从06月29日高位回落,但是近期股指却以趋势性上涨为主的这种情况来分析,这意味着目前的市场情绪已经阶段性分岐。从行为分析的角度来看,当市场情绪处于谨慎状态时,也就意味着股指上涨动能已经阶段性放缓。情绪指数处于震荡区时,建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2022-07-05)。

  三、偏差分析

  近期指数虽然波动并不算特别大,但交易型资金介入过的行业有较明显的波动,即这一方向偏向增量没有持续性。我们认为,随着半年报的临近,相对部分上市公司的业绩表现会较差是大概率事件。因此,二季度以来行情的上涨可能会在业绩公告窗口前后有修正的需要。这就是目前行情存在的偏差,投资者在策略上需要关注。

  除了交易型资金外,还有就是配置型资金。近期以来我们一直强调,沪深股通上半年并没有很大级别、很持续的流入(重点是一季度,以及二季度初)。因此,基于MSCI纳入中国A 股作为成份股,每年将会带来2千多亿的被动配置增量,是有一定的迫切性介入需要的。而随着二季度后期沪深股通开始加码重新流入,以及行情反弹之后估值修复得到确认。我们认为配置型资金的介入可能也会随时进入一个放缓的时间窗口。这可能就资金并不太支撑行情继续上涨,反而是回踩概率更多的基础。

  整体上来看,我们的观点认为,除了景气赛道,中线资金持续流入的军工、新能源(重点是光伏、风能)可能会有一定的抱团基础外,我们认为交易型资金参与的方向在近期反弹之后,将会面临回踩的需要。但从中线的趋势来看,对于价值类弱周期,我们认为还是存在比较明确的逢低布局机会的。而短线策略上,还是可以关注热点资金首板异动扩散的机会为主。


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