警惕!历史惊人相似,不看后悔(尤其最后一条)

2022/7/5 16:43:13 | 广州万隆·成长投资顾问群

  大盘自从4月26日见底反弹至今两个月左右时间,上证指数反弹了近20%,创业板反弹了35%。在这轮反弹行情中,前期跌幅较深赛道板块像新能源车、光伏等成为了急先锋。比亚迪甚至还创出了历史新高,赛道成长股的上涨带动了市场整体人气的回升,赚钱效应非常明显。

  在兴奋之余,当下市场的资金状况应该可以让我们稍微冷静一下。那就是这两个月的上涨中,场外增量资金非常少,却走出了牛市的感觉,背后驱动市场上涨的主要力量却只是来自存量资金的仓位回补,没有多少新增资金入场。

  回看历史,当前市场的资金状态和成长股领涨的行情特征与2015年四季度和2019年一季度这两段行情有着惊人的相似之处。

  2015年6月牛市结束后,6-9月市场调整幅度较大,随后新发基金规模迅速降温到冰点,随后指数快速反弹,反弹期间基金发行量回升幅度很小,存量的公募和私募有快速的仓位回补。2018年底到2019年一季度,也是类似的情况。2015年四季度和2019年一季度,均出现了成长股非常强势的领涨。

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  2015年四季度和2019年一季度反弹结束的信号:成长相对热度回到牛市高点或进入业绩验证期。

  2015年四季度反弹的终结,直接触发因素是2016年初的熔断。本质原因还是2015年12月底的时候,成长股相对整个市场年度超额收益已经回到了2015年6月高点,公募基金持有成长股的仓位也回到了2015年牛市高点。

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  2019年一季度反弹的终结,直接触发因素是中美贸易冲突再起。本质原因是,经济的改善速度很慢,大部分经济指标都出现了二次回撤,上市公司盈利也处在下降的中段,2019年4月开始,投资者开始关注盈利情况。

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  在本轮反弹行情中,新增资金也很少,因为今年上半年基金也出现发行遇冷,反弹期间基金发行量回升幅度也很小,行情驱动力也还是场内资金回补。领涨的也是成长板块。基本面方面整体盈利也还没有出现趋势性改善,进入到了中报业绩披露期,市场的风险点会来自中报业绩披露和超跌反弹资金出现分歧。我们在之前的文章中就提到现在是弱复苏,宏观方面经济指标也可能类似2019年1季度之后那样出现二次回撤。

  从走势上看,这轮反弹行情中的急先锋锂电池太阳能也都已经反弹到前期的高位。

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  创业板反弹幅度已经接近2015Q4,和2019Q1幅度比还有一段距离。2015Q4和2019Q1都有个双头顶部结构(而且第二个头明显缩量)

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  本轮行情走到当下,无论从启动到现在似乎都在复制2015年四季度和2019年一季度那两段行情走势,资金面和基本面也都有着惊人的相似之处。上周开始大盘出现缩量高位盘整迹象,结合赛道板块都已接近前期高点的情况,反弹行情有可能已经接近尾声并继续复刻上述两段行情的末尾走势,本周市场或将迎来关键时间节点。经历了本轮反弹后,应该有不少投资者收益颇丰,在接下来的几天不妨可以选择降低仓位,落袋为安!

  (风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。)


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