[情绪与偏差]趋势上还是处于休整状态   

2022/8/16 16:31:02 | 广州万隆·证券研究中心


  一、市场观点可能存在偏差

  大盘指数还是靠赛道支撑,但赛道目前缺乏增量做多能力推动。核心是新发行基金有限、存量调仓至赛道的能力也相对有限。

  二、市场情绪监测

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为59,处于中位区。结合情绪指数已经从08月11日高位回落,但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看,当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下,也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时,建议投资者谨慎观望(更新时间:2022-08-16)。

  三、偏差分析

  近两个交易日,上涨的是基于社融数据差公布之后的流动性放松预期。但短期行情面临的仍是机构做多能力有限,一方面是新基金发行持续低迷,另一方面则是存量资金在赛道方向的配置已经达到历史极致水平(难以进一步从有规模的其他弱势板块继续分流资金至赛道方向)。而从基本面的角度来看,市场的核心则是预期转差、需求转弱等因素的制约。因此,预计行情的技术反弹很难有持续性,趋势上行情仍是处于仓位结构再平衡的阶段。

  不可否认的,虽然4月底以来的反弹行情已经对估值进行了修复,但投资者的预期相对谨慎有可能就是当前市场存在的预期偏差之一。我们认为,随着四季度进入二十大换届,我们认为对经济层面的利好措施也将会逐步明朗,而另一方面核心则是行情在三季度进行休整之后,叠加四季度增量资金有建仓的需求(例如MSCI配置资金),这些都会成为行情波段反弹的基础。我们认为这是当前投资者需要关注的。

  整体上来看,我们的观点认为,目前行情整体还是缺乏持续反弹的基础。重点还是赛道方向由于景气预期非常明确,表现可能会相对坚挺。但另一方面还是会受制于做多能力有限的影响。我们认为,赛道的中期机会是明确的。而中短期的角度来看,可以适当关注机构低配的方向,例如软件、通信等科技方向。


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