二次探底,四季度A股风格或大变

2022/9/30 17:04:23 | 广州万隆·成长投资顾问群

  今天是国庆节长假前最后一个交易日,投资者交易意愿不强是意料之中,市场也毫无悬念的创出本轮回落以来的新低,市场有不少叫嚣“3000点保卫战”打响的声音。从7月至今,A股三大指数出现了连续三根月度阴线。三根月度阴线对于上证指数和深成指来说算是比较极端的下跌了,特别是对于上证指数,除了2015年和2012年的下跌中出现了超过3根月度阴线外,其他时间段最多也就三根月度阴线。

  深成指和创业板指数倒是有过多次超出3根以上月度阴线的现象,但7月份以来的这三根阴线的力度也着实不小。昨天公众号的文章也提过历史上10月收阳的概率,因此我们还是坚持认为节后市场走强的概率还是比较大的,有可能先延续这波跌时候再反弹,最终10月走出先抑后扬的行情。

  把时间周期拉长,我们认为现在市场处在一个二次探底的这样一个走势当中,现在就是对4月份的那个底部的一次回踩确认。一般每次底部的形成都会有一个二次探底或者叫回踩确认的过程,这个周期或长或短,时间越场,底部就越夯实,后市行情涨幅就越大。一般情况二次探底的位置会比前面的低点稍高,但也有例外,如2019年一月的那次探底就比前期低点更低,但也就稍微低了一点点。

  如果这次探底没有例外的话那市场回落的位置不会低于前期低点2863.65。当然,这只是我们根据历史检验做的预判,对错需要交给后市来验证,但当前是底部区域这个推断我们还是很有信心的。

  从基本面来看,外部环境还是不乐观,四季度仍为美联储快速加息时期,全球资本市场估值大概率继续承压,美股仍有进一步杀估值的空间,对A股还是会造成一定的干扰,但我们认为决定A股走势的还是内因。

  展望四季度,地产基本面将实质性改善,国内经济将迎来弱复苏过程,第四季度A股蓝筹板块亦将迎来配置时机。若疫情防控政策有调整,那么四季度消费也将跟随经济迎来复苏,但如果仍是没有改变,那我们需要提防提防海外需求大幅回落以及消费低迷的风险。因此,无论出口和消费4季度如何变动,投资仍将是推动经济复苏的主要动力之一。

  考虑到当前经济复苏基础尚不牢固,预计第四季度流动性仍将处于合理充裕状态,人民币汇率仍有一定压力。随着地产基本面企稳,预计金融和地产产业链等蓝筹标的业绩将企稳,预计第四季度大盘蓝筹风格或强于中小盘成长风格,类似2016年-2017年的蓝筹股牛市。

  目前A股处于二次探底阶段,估值已经大幅回落。建议四季度关注以下四条主线:

  一、低估值蓝筹板块。随着地产基本面企稳,预计金融和地产产业链等蓝筹标的业绩将企稳,估值迎来修复。

  二、业绩边际改善板块。未来1-2个季度,国防军工、建筑装饰、商贸零售、机械设备、TMT的业绩边际改善幅度或最大。

  三、关注业绩高增长且估值合理的医药、白酒、新能源车、光伏、风电、储能标的。

  四、通胀板块。如冬季全球迎来极寒天气,叠加俄乌冲突持续化,通胀板块或存在阶段性机会,例如煤炭、石油、天然气板块。

  (风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。)


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