[情绪与偏差]存量轮动博弈,结构机会

2022/12/8 15:50:56 | 广州万隆·证券研究中心

  一、市场观点可能存在偏差

  大盘指数维持窄幅震荡,但个股跌多涨少。市场近期短平快机会明显,市场信心还是比较缺乏。系统性风险有限的情况下,关注超跌反弹机会为主。

  二、市场情绪监测

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为36,处于震荡区。给合情绪指数已经从12月05日高位回落,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析,这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看,当市场情绪处于谨慎状态时,也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时,建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2022-12-08)。

  三、偏差分析

  指数窄幅震荡,但近几个交易日以来个股跌多涨少。一方面是以外资为代表的配置性质资金回补仓位充分之后,增量级别较前期有所放缓;另一方面则是以绝对收益类为代表的资金暂时做多信心仍然缺失。因此,前期配置性质方向短期获利了结,间接带动本身缺乏资金面做多支撑的方向同步技术休整。这就是当前行情维持相对弱势的资金面原因。

  我们认为,行情出现回踩幅度大,取决于存量配置性质资金回补仓位充分后,转向存量减仓博弈的风险。而从目前资金流向来看,获利了结方向异动并没有外资的大级别净流出配合。因此,我们仍然认为,系统性风险应该是相对有限的,在短期回踩情绪得到释放之后,还是可以继续关注市场热点带来的结构性波段反弹机会。

  整体上来看,我们的观点认为,中线资金层面,一是新基金发行仍然比较低迷增量级别有限,而存量方面虽然中小投资者有补仓行为但机构持仓方向仍面临浮筹抛压的影响,这约束了低仓位绝对收益类资金的参与情绪。策略上,关注情绪面短期释放充分后,带来超跌反弹的机会。一季度春季行情,重点关注绝对收益类资金加仓确认的超跌反弹可能会出现超预期的可能。


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