今天市场继续反弹，虽然成交量还没有出现有效放大，但是北向资金还是小幅净流入近5个亿，算起来已经连续4天净流入，对市场信心的提振作用不可谓不小。盘面上人工智能相关概念太过火爆，市场对这个主线的炒作已经全面扩散，扩散到游戏，影视，传媒。甚至电子的硬件pcb，光模块，今天又重新炒回算力。

　　虽然我们还不知道这波由ChatGpt带来的人工智能板块热潮能持续到什么时候，但是有个常识在此还是要提醒一下：那就是股市里太热闹的地方不要去。人工智能板块已经太过热闹，已经在车上的当然还可以继续奏乐继续舞，还没上车的也不用太过焦虑，既然市场现在普遍认为人工智能是中长线机会，那也不妨耐下性子等待，等待人工智能这波热潮过后出现一轮调整再上车。回看前两年热炒的新能源车、光伏等板块，也不是一路狂飙上去不回头的，中间也还是有过大幅回落的时候。作为中长期的机会，当人工智能相关概念板块出现大幅回落的上车机会时，我们要敢于大胆介入，而不是现在去比谁更大胆敢追高！

　　进入三月下旬，美国硅谷银行倒闭和瑞信银行信用崩塌事件让市场担忧金融风险扩散，成为股市调整的主因之一，现在随着救市的推进，这种担忧正在逐步淡化。另一个压制市场的因素美联储加息也将在今晚见分晓，如果不加息就是超预期。对股市是好事。加息25个基点是符合预期。我们拭目以待，个人倾向硅谷银行倒闭时间带来的挤兑如果出现更广泛的扩散，那么将可能迫使美联储放缓加息甚至提前结束加息，今天晚上说不定有超预期好消息出现（太乐观）。

　　说回A股大盘，我们认为三月份可能会是一个先抑后扬的过程，那么下旬上涨的概率偏大，除了前面提到的外围风险因素正在淡化以外，最重要的是国内经济温和复苏--2月社融总量和结构均超市场预期改善，信贷延续1月开门红。其中基建项目施工高峰对中长期融资需求有支撑，且二手房成交在3月上旬延续了改善趋势，这些都表明国内经济处于改善通道中。另外，新增社融和中长期社融增速继去年4月以来再度转正，确认A股逐渐进入盈利上行周期。

　　因此，尽管短期由于各种外部因素造成调整，但我们认为3月下旬到4月份，随着后续风险的释放，A股将会重回到上行周期。

　　以经济复苏为主线，关注政策支持领域。未来3-6个月我们建议投资者关注如下三条主线：1）基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的领域，如泛消费行业和地产链等；2）关注产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域，包括科技软硬件；3）受益于一带一路战略，以及国企改革、中特估等相关主题机会。

　　（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）