虽然近几个交易日外围摩擦受益的方向表现相对积极，今天以零售为代表的个股甚至已经出现7板的空间板。

　　但另一方面，毕竟当前还是4月份上市公司年报业绩窗口期，因此即使预期政策有对冲。但期待指数直接快速向上突破，估计还是需要缓一缓。因此，基于当前反弹的过程中成交量萎缩，以及部分个股已经反弹至支撑切换压力线的位置，展望这里可能面临短期的分化压力的概率还是比较大的。

　　从今天盘面的表现来看，早盘指数其实整体上还算是比较积极的，午盘之后出现攻守转换，资金切换到相对防御的风格，煤炭、电力、石油、银行等红利高股息的方向表现相对坚挺。

　　因此，基于大资金更多是进入托底，而市场的节奏更多还是取决于正常的交易型资金。我们认为，指数的调整空间应该是有限的，一些受益于摩擦对冲的商业零售、跨境支付、婴童等方向或者还是延续主线定性下的参与机会。而其他的方向，可能短期要重新回到年报业绩的扰动期约束。

　　整体上来看，我们的观点认为，对于当前行情的基本判断。我们认为大资金队的护盘是确认了这里并没有太明显的系统性风险。而外围摩擦以及年报业绩的窗口期共同约束下，至少意味着个股层面大概率要在超跌反弹之后面临分化的压力。

　　在这种交易环境下，我们认为需要强调的是，策略上一方面做高股息的防御，另一方面可以继续关注受益扩大内需等相关符合关税战的核心主线机会。

　　上述来源于数据来源于市场公开信息整理，名单仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，入市需谨慎！【投资顾问：吴顺香（执业编号：A0580623120001）梁伟竞（证书编号：A0580624110011）股市有风险，投资须谨慎】