一、市场观点可能存在偏差

　　存量资金环境下，阶段性情绪高点之后迎来了分化的压力。中期的角度来看，这里存量空头的压力已经得到较大程度缓解，预计中期行情仍然是值得期待的。关注短线博弈机会。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为27，处于低位区。结合情绪指数已经从05月20日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态（风险释放尾声）。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会（更新时间：2025-05-22，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　长周期的角度来看，当前大盘指数已经处于历史大底附近，应该是有逻辑支撑的。首先是监管层在近一年以来对A股资金生态的改造（险资、公募的考核规则，重新编制更合理的指数，引入中长线资金试点，分红政策等一系列措施）；其次则是从各类资金主体数据来看，已经没有特别明显的存量持续赎回的趋势压力（私募方面，虽然基金的数量仍在减少，但规模已经在近几个月逐步企稳；公募方面，混合型基金的份额规模从去年12月份开始似乎已经在逐步企稳）。

　　中周期的角度来看，当前增量的介入暂时来看还是缺乏比较明显持续性的，或者说加仓合力暂时来看是缺乏一致性的。从4月份的交易数据来看，虽然华润信托的仓位数据显示，私募正在往沪深300加仓的，但另一方面我们收益到的ETF数据显示，一些沪深300相关的ETF份额是在上涨的过程中缓慢减少的。这意味着虽然当前机构、游资、量化虽然是各自进行操作（抱团），但相互之间存量博弈的行为还是比较明显的。因此，一旦增量资金不足，行情还是要面临分化休整的需要。

　　短周期的角度来看，高标股已经迎来了剧烈分化（游资抱团、连板涨停个股）。意味着短线热点资金的加仓能力已经基本消耗殆尽。因此，这里大盘指数将会面临短期分化的概率是比较明确的。但值得关注的是，由于中期趋势上存量资金出逃压力似乎已经明显缓解，以及私募机构仓位一直处于比较低的水平。因此，预计指数的下行空间应该是有限的。综合来看，短期行情应该是处于分化下跌的过程中，仍可以博弈一些资金关注度较高的题材；中期，关注中线空头压力已经释放充分之后，存量资金合力做多的机会还是存在的。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）