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[情绪与偏差]震荡磨底,信心暂时缺乏改善

01月01日 | 作者:广州万隆·证券研究中心


  市场观点可能存在偏差

  信心仍然脆弱,震荡磨底。虽然悲观杀跌情绪缓解,但由于资金改善仍缺乏持续性,预计行情还是处于磨底期,并且不排除仍有抵抗式下跌的风险。

  市场情绪监测

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为55.处于中位区。结合情绪指数已经从08月29日高位回落,但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看,当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下,也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时,建议投资者谨慎观望(更新时间:2023-09-05)。

  偏差分析

  7月下旬A股短暂虚晃一枪后,进入8月上旬以来在随着信托、地产暴雷消息的释放,A股持续走弱。虽然8月下旬证监会出台降印花税、调降融资保证金比例、规范股份减持行为、优化IPO及再融资监管等政策,以及各一线城市公布认房不认贷、降低首付等一系列政策,A股还是没能成功扭转当前的弱势节奏。

  部分市场观点认为,量化基金由于可以T0策略,是扰动行情的重要力量之一。我们认为,这是有一定道理的,但并非核心。主要是当前大部分量化的换手率是比较低频的,并且属于持续维持高仓位的增强类产品为主。而T0策略的产品由于融券源规模只有区区数百亿,对市场的实际冲击并不是特别大。

  我们认为,量化资金并非导致当前行情弱势的核心主力。外资在做空汇率、做多大宗交品的情况下,减仓A股的对冲策略,应该才是当前A股表现弱势的主要原因。背后逻辑是中美利差、国内经济压力等约束,这些影响是中期的。因此,预计市场信心难以扭转和情况下,指数大概率还要维持在低位反复。因此,仍需要关注多市场剧列波动对大盘指数的影响。策略上,仍然强调相对收益类资金做多有抱团迹象的蓝筹,绝对收益类资金关注资金比较活跃的大题材反复操作机会。

  (风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容及个股仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。)




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